Mira Murati, fosta CTO OpenAI, lansează un startup AI evaluat la 10 miliarde de dolari și atrage investiții de 2 miliarde

• Thinking Machines Lab, startup-ul fondat de fosta CTO OpenAI, Mira Murati, atrage o finanțare de 2 miliarde de dolari și o evaluare de 10 miliarde, deși este în fază incipientă și fără produse lansate.
• Strategia „Legii Puterii” din capitalul de risc justifică investiția masivă: un singur succes extraordinar poate acoperi pierderile din restul portofoliului, scrie BusinessInsider.
• Giganții Big Tech funcționează ca o „plasă de siguranță” pentru investitori, cumpără startup-uri promițătoare chiar dacă acestea nu devin profitabile și oferă astfel o protecție împotriva pierderilor.

Fosta CTO de la OpenAI, Mira Murati, face valuri în lumea startup-urilor AI și strânge 2 miliarde de dolari pentru compania sa recent lansată, Thinking Machines Lab. Chiar dacă firma este încă în fază incipientă, fără produse lansate și cu un număr redus de angajați, evaluarea acesteia ajunge la o sumă impresionantă: aproximativ 10 miliarde de dolari, scrie BusinessInsider.

Nivelul ridicat de încredere din partea investitorilor, într-un proiect atât de tânăr, are explicații care țin de dinamica specifică a investițiilor în era AI și de influența companiilor Big Tech.

Ce este „Legea Puterii” în capitalul de risc?

Una dintre explicațiile principale constă în aplicarea așa-numitei „Legi a Puterii” (Power Law), un principiu fundamental în strategiile fondurilor de capital de risc. Ideea este simplă: succesul unui singur startup poate aduce câștiguri atât de mari, încât acoperă toate celelalte pariuri pierdute din portofoliu. Strategia se bazează pe probabilitatea de a nimeri o „valoare aberantă” – un startup care explodează în valoare, cum este, de exemplu, investiția timpurie a Accel în Facebook.

Pentru Thinking Machines Lab, dacă totul merge spectaculos, o evaluare de 10 miliarde poate urca la 100 de miliarde sau chiar la o mie de miliarde. Exemplele recente oferite de OpenAI – evaluată la 300 de miliarde – sau Google, evaluată la aproape 2,000 de miliarde, oferă un precedent atrăgător. Astfel, pentru fondurile de investiții, acest tip de pariu reprezintă o oportunitate unică, chiar dacă riscantă.

Giganții tech salvează startup-urile eșuate

Totuși, nu toate startup-urile reușesc. De aceea, investitorii se bazează și pe un al doilea mecanism de siguranță: posibilitatea ca marile companii tehnologice să achiziționeze startup-urile promițătoare, chiar dacă acestea nu devin profitabile.

Chiar și startup-urile care nu reușesc să aducă pe piață produse viabile pot deveni atractive prin brevetele obținute, prin inovațiile tehnologice sau prin echipele lor de ingineri de top. În astfel de cazuri, giganții tech – precum Google, Microsoft sau Amazon – intervin cu achiziții strategice, în special pentru a recruta talente sau a prelua tehnologie. Aceste achiziții se numesc „acquihires”.

Exemple notabile includ:

• Google, care plătește 2,5 miliarde de dolari pentru a licenția tehnologia Character.AI și pentru a angaja fondatorii companiei, împreună cu o parte din echipă.
• Microsoft, care încheie un acord similar cu startup-ul Inflection, condus de un fost cofondator DeepMind.
• Amazon, care adoptă o strategie similară printr-un parteneriat cu Adept.

Chiar dacă aceste achiziții nu aduc randamente uriașe (precum un 100x), ele pot asigura totuși o ieșire decentă pentru investitori. Spre exemplu, în cazul Character.AI, investitorii obțin un randament de 2,5 ori mai mare decât investiția inițială.

Conceptul de „put Big Tech” e o formă de protecție pentru investitori

Aceste achiziții de tip „salvare” funcționează ca o variantă a ceea ce în piețele financiare se numește „put” – un mecanism prin care cineva are dreptul de a vinde un activ la un preț stabilit, până la o anumită dată. Mai general, un „put” exprimă ideea de protecție împotriva pierderilor mari. În acest caz, investitorii în startup-uri se bazează pe intervenția oportună a marilor jucători din tehnologie pentru a salva investițiile aflate în dificultate.

Așa cum există un „put al Fed” (credința că Rezerva Federală intervine pentru a susține piețele), sau chiar un „Trump put” (ideea că fostul președinte intervine pentru a stabiliza piețele în perioade de criză), în contextul AI generativ apare conceptul de „put Big Tech”.

Acest „put” exprimă convingerea că, dacă un startup cu potențial nu performează spectaculos, marile companii tehnologice intervin – cumpără și oferă investitorilor o ieșire financiară rezonabilă sau chiar profitabilă.