S&P 500 scade cu 6% în 2025, până acum. Bogdan Maioreanu, analist de piață, eToro România: Investitorii așteptau măsuri de regularizare, de reducerea inflației și, în schimb, au primit o avalanșă de ordine executive, care ba au pus taxe vamale, ba le-au amânat

• Primele 100 de zile de mandat ale lui Trump aduc scăderi pe bursă.
• S&P 500 scade cu 8% în acest interval de timp.
• E cea mai mare scădere din 1974 în acest interval de timp.
• În medie, S&P 500 are +2,1% în primele 100 de zile de mandat.
• În campanie, Trump promite un boom economic.
• S&P 500 e cotat la 5.528 de puncte, -6% în 2025.
• S&P 500 crește cu 0,06% în ultima ședință.
• Dow Jones crește cu 0,28% în ultima ședință.
• Nasdaq Composite scade cu 0,1% în ultima ședință.
• Tarifele anunțate de Trump cresc incertitudinea din piețe.
• Indicele dolarului DXY scade cu 8,7% în 2025.
• DXY e cotat la 99 de puncte, cel mai mic nivel din 2022.
• Un euro este cotat astăzi la 1,14 dolari pe piața Forex.

Primele 100 de zile de mandat ale președintelui Trump aduc o scădere de aproape 8% pentru S&P 500. Sub media de +2,1%, potrivit datelor din 1944 încoace. Este cea mai mare scădere pentru indicele de referință din SUA din primele 100 de zile ale oricărui președinte american de la Gerald Ford în 1974 până în prezent.

Incertitudinea cu privire la tarife, o posibilă schimbare a relațiilor economice internaționale și a supply chain-urilor, combinată cu eforturile agresive ale administrației de a deporta lucrătorii fără acte și concedierile în masă ale angajaților federali, îi neliniștește pe investitori.

Și duce S&P 500 la a șaptea cea mai rapidă corecție din 1929, -10% în 2 zile la începutul acestei luni.
Chiar și după ultima revenire, indicele e pe minus cu 6 procente anul acesta.

Ce spune Bogdan Maioreanu, analist de piață, eToro România, pentru Aleph Business?

Cât de mult s-a schimbat percepția investitorilor cu privire la 2025 și la economie, în general, la 100 de zile de când Trump e președintele SUA?

“Da, avem o schimbare de percepție. Noi, periodic, trimestrial, facem un sondaj de opinie global în rândul investitorilor individuali, investitorilor de retail. Și în cadrul sondajului eToro Retail Investor Beat am întrebat investitorii care sunt piețele care vor oferi cel mai bun potențial de câștig anul acesta. Majoritatea, 41% au spus Statele Unite. Sondajul a fost făcut la sfârșitul lunii martie. Dar la sfârșitul lunii decembrie erau 45% dintre investitori care vedeau cel mai bun potențial în piața americană. Apoi am avut Europa, 26% din investitori, în creștere de la 20% la sfârșitul anului trecut și China, 22% în scădere de la 24% în decembrie.

Când au fost întrebați care sunt cele mai mari riscuri externe pentru portofoliile lor, 23% dintre investitori au indicat o posibilă recesiune a economiei globale în creștere de la 22% la sfârșitul lunii decembrie. 21% au spus inflația în creștere și asta reprezintă o creștere de la 19% care considerau inflația în creștere un pericol la sfârșitul anului trecut. Cu mare parte din problemele economiei globale sunt generate de războiul comercial al președintelui Donald Trump, hai să ne uităm un pic și la sentimentul investitorilor americani. 56% sunt bearish în acest moment, adică nu văd o perspectivă bună a pieței în perioada următoare, dar, dacă ne uităm, este o scădere. Maximul a fost undeva în 2 aprilie după Liberation Day, când 61% din investitorii americani erau bearish.

Toată această incertitudine din piață, pe care ați menționat-o și dumneavoastră, nu avea cum să nu influențeze investitorii. Aceștia așteptau măsuri de regularizare, de reducerea inflației și, în schimb, au primit o avalanșă de ordine executive, care ba au pus taxe vamale, ba le-au amânat pentru a le aduce din nou în discuție săptămâna următoare și care au readus în piețe discuțiile despre o posibilă recesiune a economiei americane. Asta a pus companiile, dar și investitorii instituționali și nu numai, în imposibilitatea de a face planuri pe termen scurt. E un lucru pe care l-am văzut menționat recent în raportările financiare ale companiilor. Unele au venit cu mai multe scenarii, inclusiv unul normal și unul pentru o recesiune, dar majoritatea au anulat estimările pe care le-au făcut în trimestrul anterior, citând incertitudine.“, spune el.

Cum crezi că raportează magnificii săptămâna asta, Meta și Microsoft miercuri și Apple și Amazon joi? Dacă bat așteptările și vin cu un guidance cel puțin ok, continuă raliul big tech?

“Da, aici trebuie să ne uităm care a fost motorul creșterii până în acest moment. Și acesta a fost AI-ul. Investitorii, în opinia mea, vor urmări două întrebări cheie în această săptămână. În primul rând, în ce măsură este afectată cererea de cipuri pentru AI de către tarifele lui Donald Trump? Rezultatele trimestriale ale companiilor americane indică deja o prudență sporită, iar sondajele privind încrederea consumatorilor arată un nivel record de pesimist. Rapoartele preliminare privind PIB-ul și inflația PCI, care vor fi publicate săptămâna aceasta, vor furniza date cruciale pentru previziunile privind evoluția viitoare a economiei americane. O eventuală răcire a acesteia ar putea să oblige giganții din sectorul tehnologic să-și regândească planurile de investiții masive în inteligența artificială în valoare de zeci de miliarde de dolari. Iar pentru un sector care prosperă datorită încrederii în creșterea viitoare, aceasta ar putea fi o veste proastă.

În al doilea rând, cât de mult vor fi afectate lanțurile de aprovizionare ale producătorilor de cipuri și nu numai, având în vedere că deja am văzut la Apple discuții despre mutarea producției în India, astea sunt printre cele mai complexe din lume, aceste lanțuri de aprovizionare. Un cip poate fi proiectat în SUA, fabricat în Taiwan, ambalat în Vietnam, testat în China și în final expediat înapoi în Statele Unite. Iar tarifele propuse de Donald Trump amenință aceste lanțuri de distribuție și ar putea să crească semnificativ costurile de producție. Iar cipurile de AI mai ales sunt considerate în ultima vreme o chestiune de securitate națională, e posibil să fie supuse unui control și mai strict în comerțul mondial.

Dacă ne uităm la cum s-au comportat majoritatea producătorilor de cipuri, aceștia au depășit așteptările în primul trimestru. Iar dacă ne uităm la cerere, Google s-a remarcat săptămâna trecută depășind așteptările analiștilor. Dacă vă aduceți aminte, au avut și cheltuieli de capital mai mari decât așteptările de 75 de miliarde de dolari. Deci până în prezent nu se întrevede deocamdată vreo încetinire. O să vedem dacă raportările celorlalți giganți din domeniul tehnologiei vor arăta o dinamică similară. Am putea să asistăm la o atmosferă optimistă pe piață și o posibilă nouă creștere a acțiunilor din domeniul inteligenței artificiale.”, spune el.