Marcel Murgoci, director de tranzacționare la Estinvest: Statul trebuie să facă demersurile necesare astfel încât această finanțare să devină mai ieftină

• Marcel Murgoci consideră că reducerea deficitului, predictibilitatea fiscală și stabilitatea politică pot readuce capital străin în România.
• Ponderea investitorilor străini pe piața locală a titlurilor de stat a coborât la 16,7% în iulie 2026, de la 19,5% la începutul anului.
• O finanțare mai ieftină poate reduce cheltuielile bugetare cu dobânzile și poate încuraja băncile să extindă creditarea, în opinia reprezentantului Estinvest.

Revenirea investitorilor străini ar putea reduce presiunea asupra banilor publici din care sunt finanțate serviciile pe care le folosești. Marcel Murgoci, director de tranzacționare la Estinvest, consideră că România trebuie să recâștige încrederea prin reducerea deficitului și reguli fiscale predictibile. Pentru companii și populație, beneficiile pot apărea prin costuri de finanțare mai mici și acces mai bun la creditare.

Revenirea investitorilor străini depinde de încrederea în România

Investitorii nerezidenți dețineau în iulie 2026 titluri de stat locale de aproximativ 76 de miliarde de lei. Ponderea lor era de 16,7%, față de 19,5% la începutul anului, potrivit datelor Ministerului Finanțelor prezentate de Ziarul Financiar. Comparația indică o reducere de 2,8 puncte procentuale și se referă la piața locală a titlurilor de stat.

Marcel Murgoci leagă diminuarea participării externe de orientarea statului către investitorii interni. În interpretarea sa, atragerea acestor resurse a venit cu un cost mai ridicat.

„Bineînțeles că statul n-a avut altă situație decât să se orienteze către piața internă. Și s-a văzut acest lucru într-o creștere a dobânzilor pe titlurile de stat.”

Pentru revenirea investitorilor străini, simpla existență a unei nevoi de finanțare nu este suficientă. Murgoci consideră necesare măsuri care să îmbunătățească percepția asupra economiei și capacității statului de a-și gestiona bugetul.

Finanțarea mai ieftină reduce cheltuielile cu dobânzile

Cheltuielile cu dobânzile sunt suportate din bugetul public. Când împrumuturile noi devin mai costisitoare, statul își asumă obligații mai mari pentru anii următori, în condițiile stabilite la emitere.

„Acum dacă finanțarea devine mai ieftină e un lucru bun, dar pentru aceasta statul trebuie să facă demersurile necesare astfel încât această finanțare să devină mai ieftină.”

Murgoci vede un beneficiu suplimentar în posibila schimbare a comportamentului băncilor. În opinia sa, acestea ar putea să își extindă oferta de credite pentru populație și companii.

„Și tot acest cumul de lucruri bineînțeles ar avea un plus pentru economie în general.”

Pentru tine, revenirea investitorilor străini poate avea astfel efecte indirecte, prin finanțarea economiei. Reducerea costurilor statului nu înseamnă însă o ieftinire automată și imediată a fiecărui credit bancar.

Revenirea investitorilor străini cere predictibilitate fiscală

Marcel Murgoci identifică predictibilitatea fiscală drept una dintre condițiile importante pentru atragerea capitalului. Companiile trebuie să poată estima taxele și cheltuielile înainte de a construi bugete sau de a începe investiții.

„Din păcate în ultimii ani nu a existat acest lucru și tocmai antreprenorii au reclamat faptul că nu își pot realiza bugete, planuri de afaceri, pentru că nu există o predictivitate fiscală din partea statului.”

Bugetele companiilor sunt afectate de schimbările fiscale care modifică veniturile disponibile și costurile proiectelor. Dacă ai o afacere, lipsa unei perspective stabile îți poate îngreuna deciziile de investiții și finanțare.

Murgoci consideră că aceeași cerință este relevantă pentru revenirea investitorilor străini. În paralel, el indică menținerea reducerii deficitului bugetar drept o prioritate a noului executiv.

Legătura dintre încredere, deficit și finanțare apare și într-o analiză anterioară Aleph Business cu Marcel Murgoci despre ratingul României. Atunci, reprezentantul Estinvest sublinia necesitatea continuării ajustării fiscale după menținerea calificativului de țară.

Proiectele fără fonduri europene pun presiune pe buget

Finanțarea investițiilor reprezintă o altă preocupare a invitatului. Murgoci discută posibilitatea ca proiectele neacoperite de fonduri europene să necesite resurse din bugetul național sau identificarea altor programe eligibile.

Despre aceste investiții, el spune că „este posibil să fie acoperite din veniturile proprii ale statului”.

O asemenea variantă presupune alocarea unor resurse interne într-un context în care guvernul urmărește și reducerea deficitului. Invitatul prezintă această presiune ca pe o problemă de gestionare a finanțării, fără să ofere o valoare a necesarului suplimentar.

În acest context, revenirea investitorilor străini poate sprijini diversificarea surselor de finanțare ale statului. Totuși, atragerea împrumuturilor și obținerea fondurilor europene sunt mecanisme diferite, cu obligații și condiții distincte.

Stabilitatea politică poate susține revenirea investitorilor străini

Pentru Marcel Murgoci, formarea guvernului reprezintă un prim pas. Încrederea depinde și de capacitatea executivului de a aplica măsurile și de a păstra o direcție economică stabilă.

„Și primul lucru pe care l-au și anunțat în planul de guvernare este menținerea ritmului de reducere a deficitului bugetar.”

Invitatul evită să promită rezultate într-un interval scurt. El pune accent pe continuitate, astfel încât schimbările politice să nu întrerupă deciziile economice.

Murgoci consideră important ca „deciziile luate să fie continuate, indiferent de Guvernul care va fi peste șase luni, peste un an de zile”.

Revenirea investitorilor străini depinde, în această interpretare, de credibilitatea măsurilor și de consecvența aplicării lor. Pentru tine sau pentru afacerea ta, efectul urmărit este o economie cu finanțare mai accesibilă și condiții mai previzibile pentru investiții.