Răzvan Mihăescu, investitor la BVB: „Focusul rămâne pe companii value”, după ce BET-TR urcă peste 50% în 2025, iar evaluările cresc

• BET scade astăzi sub pragul de 24.000 de puncte
• Indicele BET-TR are un avans de 52,6% în 2025
• Indicele BET-TR crește de 3 ori mai mult decât S&P 500 TR în 2025

Ce companii pot aduce randamente ridicate într-o economie cu inflație ridicată, dobândă cheie sus și risc de contracție economică în 2026? Ce spune Răzvan Mihăescu, investitor la BVB, pentru Aleph Business?

El spune că, în conjunctura actuală, focusul rămâne pe companii stabile, de tip value, cu bază recurentă de clienți și cotă de piață semnificativă. El spune că dobânzile mari și politica monetară restrictivă favorizează sectorul bancar, pentru că repricing-ul la credite se vede mai rapid decât repricing-ul la depozite, ceea ce poate susține venit bancar net mai mare și marje mai bune pentru bănci.
El mai spune că, într-un context inflaționist, sunt favorizate companiile cu cerere inelastică, care vând bunuri și servicii indispensabile. În această zonă, el indică sectorul energetic, inclusiv transportatorii și distribuitorii de energie, pe fondul performanței fundamentale bune și al liberalizării pieței. El adaugă și sectoarele cu bunuri/servicii indispensabile, precum medical și bunuri de consum non-discreționare, unde încetinirea cererii poate fi mai puțin accentuată decât în sectoarele discreționare.
El avertizează însă că, după creșterile din 2025, evaluările din piață sunt semnificativ mai ridicate față de începutul anului, iar asta poate pune sub semnul întrebării durabilitatea trendului la BVB.

Poate 2026 să mai aducă o creștere de 50% pentru indicele BET-TR?

Răzvan Mihăescu spune că vede atât aspecte pozitive, cât și negative pentru 2026. Pe partea pozitivă, el spune că, pe măsură ce inflația cauzată de politica fiscală mai restrictivă se diminuează și efectul de bază aduce inflația la niveluri mai normale, se poate ajunge la o relaxare a politicii monetare din partea BNR, ceea ce ar fi un semnal bun pentru piață, economie și ecosistemul antreprenorial.
Pe partea negativă, el spune că deciziile BNR sunt în complementaritate cu politica fiscală și că de la începutul anului intră în vigoare un nou pachet de măsuri, care poate avea transmisie în prețuri și poate complica contextul operațional pentru companii.
El punctează că, pentru 2026, cheia este capacitatea de adaptare a companiilor și cum le afectează măsurile performanța fundamentală. El spune că, dacă piața vede în continuare reziliență și rezultate în linie cu așteptările, se poate contura o evoluție pozitivă și în 2026, dar „nu la fel de amplă” ca în 2025.