Paul Maior, președinte, Invest Club: Investitorii să-și facă temele bine la capitolul fundamental. Dacă văd o companie care are cifră de afaceri în creștere, marjă de profit ok, profit în creștere, cifre bune, nu mai contează atât de mult că e pe piața principală sau că e pe Piața AeRO, mai ales dacă orizontul acelui investitor este unul pe termen lung

• BET închide 6 ședinte consecutive pe plus.
• BET crește în ultima ședință cu 1,27%, până la 18.537 de puncte.
• BET ajunge la 18.537 puncte, +10,9% în 2025.
• BET ajunge la cea mai mare valoare din 2025.
• BET crește cu 6,69% în luna mai 2025.
• Acţiunile TLV ajung la un nou maxim istoric: 30,9 lei/unitate.
• BET crește cu 4,62% în ultima săptămână încheiată.
• Numărul de investitori la BVB ajunge la 245.934 la final de T1/2025.
• Numărul de investitori la BVB crește cu 8,8% față de T4/2024.
• Numărul de investitori la BVB crește cu 28% an/an.

Al doilea maxim istoric consecutiv pentru indicele BET-TR. Care crește cu 1,5% în prima zi a săptămânii. Și ajunge la un avans de 13,3% în 2025.

BET închide 6 ședințe la rând pe plus. Și este la cea mai mare valoare din august anul trecut. Sub 300 de puncte despart indicele de referință de un nou maxim istoric.

Doar 6 din cele 20 de companii din BET raportează rezultate mai bune în T1/2025 comparativ cu un an în urmă. Dar în aceste condiții, de ce se apropie BET de maximele istorice?

Ce spune Paul Maior, președinte, Invest Club?

„Marea majoritate a companiilor au raportat cifre în scădere, motiv pentru care, din punctul meu de vedere, creșterile de pe bursă, mai ales după alegeri, sunt artificiale. Însă asta este treaba la bursă, cum treaba unui căine este să latre, așa treaba bursei e să crească și să scadă. Nu totdeauna este rațională. Creșterile pot continua. Sunt anumite companii care au avut niște rezultate financiare chiar foarte bune și dau perspective bune pe perioada următoare. Uitați, de exemplu, Transgazul, Transelectrica, companii de astea care au avut tarifele crescute de ANRE, încă au perspective bune. Transgazul și-a atins bugetul pe întreg anul 2025, încă de la primul trimestru. Deci asta ne poate da de gândit că, teoretic, ar putea încă să mai crească. Dar nu trebuie să uităm faptul că creșterile de după turul 2 sunt artificiale.

Asta ce înseamnă? Că nu mai pot continua creșterile și că piața e foarte sensibilă, mai ales că volumele nu sunt foarte mari. Dacă se întâmplă anumite știri care să nu fie tocmai plăcute pentru investitori, se poate întâmpla să vedem și niște corecții pe măsură. Deci, singura chestie pe care o recomand e de prudență. Nu că nu mai e loc de creștere. Încă există loc de creștere pe companiile astea, doar că, recomand prudență, pentru că sunt companii care au crescut mai mult decât ar fi trebuit să crească. Pe de altă parte, sunt companii care sunt la niște prețuri chiar foarte ok sau care nu au avut raportări financiare atât de strălucite câteva trimestre la rând. Și atunci, prețul acțiunii e decent, aș putea spune. Și atunci putem să găsim acolo niște oportunități pentru perioada imediat următoare.

Eu, personal deschid șampania când vedem scăderi de busă. Dar acum haideți să mă transform în omul care discută despre piață pentru întreaga piață de investitori. Și atunci eu cred că, da, mai putem să vedem creșteri pe piață, însă totul depinde de cât de repede vin anunțurile cu privire la măsurile fiscale luate de către guvern. Să vedem ce se mai întâmplă cu războiul din Ucraina. Ați văzut că a fost întâlnirea aia în Turcia. Dar înainte de întâlnirea aia din Turcia, Zelenski a arătat că are și el niște mușchi, și atunci ar putea ca tensiunile dintre Rusia și Ucraina să mai continue, lucru care poate crea incertitudine în piață.

De ce zic asta? Pentru că foarte mulți investitori deja se pregătesc de terminarea războiului. E bine, dacă apar noi atacuri precum cel făcut de Ucraina, lucrul ăsta poate să ne dea de gândit că războiul ar putea continue. Atunci, e din nou incertitudine în piață. Pe lângă asta mai trebuie să ne uităm la, așa cum am spus, la măsurile fiscale luate de către guvern. M-aș uita și la perspectivele companiilor pentru perioada următoare. Și dacă vedem că unele companii și-au bugetat niște rezultate bune, atunci ne putem gândi că pentru următorul trimestru putem vedea niște creșteri în așa fel încât acel indice BET să fie în creștere. 2% peste ce e acum, sau mă rog. Aia nu-i mare lucru, deci aia se poate întâmpla nu este nici un fel de problemă. Doar că ce spuneam e să fim atenți la știrile care apar în piață cu privire la măsurile fiscale, plus raportările financiare ca să ne dăm seama dacă creșterea e una organică sau nu. Pentru că dacă nu e organică pe bază de fundamente și dacă nu sunt volume suficient de decente, adică de mari, volatilitatea poate să fie crescută și la o știre, cât de cât negativă, corecțiile pot să fie pe măsură și nu cred că e plăcut pentru cei care nu le plac scăderile la bursă cum sunt eu.

Sectoarele care contribuie semnificativ la inflație sunt evident sectoarele de servicii și de mărfuri alimentare, non-alimentare. Stai, mă uitam pe un grafic aici, sectorul de servicii a realizat o creștere a prețului de 6,83% față de aprilie 2024 și a fost principalul motor de creștere al inflației. Mărfurile alimentare au avut o creștere de 5,57% în aprilie 2025 față de perioada anterioară, iar mărfurile ne-alimentare au avut o creștere de 3,53% în aprilie 2025. Trebuie să ne uităm și la perspectivele de Băncii Naționale, care și-au revizuit prognoza de creștere a inflației pentru finalul anului 2025 la 3,9% la 3,5%, care anticipază o scădere de 3,1% până la sfârșitului 2026. Deci, inflația, într-o formă sau alta din punctul meu de vedere, se va regla, însă nu cred că ne mai putem aștepta la inflații precum am văzut în 2023 sau în 2022.

Din punctul meu de vedere, trebuie să ne obișnuim cu o realitate în care inflația va fi cât de cât crescută și trebuie să ne uităm doar la ce companii pot avea perspective bune în acest context. Aici aș menționa chiar și utilitățile și băncile, adică Banca Transilvania, din punctul meu de vedere, într-o perioadă în care avem inflații în creștere, este favorizată, la fel și companiile de utilități, chiar și de energie. Cam asta trebuie să ne orientăm, cel puțin cei care sunt investitori printre telespectatori. Evident, inflația poate să crească, poate să rămână la fel, însă noi trebuie să profităm de condițiile astea și, v-am spus, sectorul de bănci și utilități și energie ar trebui să fie favorizate.

Da, deci, Piața AeRO, așa cum s-a și înființat, s-a înființat pentru, ca și cum ar fi o rampă a companiilor mai mici către piața principală. Însă, găsim acolo și companii foarte valoroase, precum DN Agrar, care, din punctul meu de vedere, foarte curând va trece pe piața principală. Problema la Piața AeRO nu reprezintă neapărat companiile care sunt acolo, ci mai mult faptul că acolo lichiditatea e foarte mică. Dacă vă uitați pe lichiditatea pe piața principală versus Piața AeRO, o să vedeți clar lipsa fondurilor de investiții pe Piața AeRO. Și acolo o să se vadă în volume de câteva zeci de mii de lei la companiile de la, de pe Piața AeRO într-o zi. Adică dacă ești un investitor cât de cât mărișor, e foarte greu să, chiar și să cumperi, dar apoi să vinzi într-o astfel de piață. Însă, pentru investitorii care sunteți mai pe termen lung, acolo sunt diferite oportunități.

Și chiar sunt anumite companii care merită urmărite. Sunt companii acolo și din sectorul de IT și din sectorul de Agro. Sunt companii care trebuie urmărite, însă, având în vedere că volumele sunt destul de mici acolo și riscurile sunt pe măsură. Și atunci, la Piața AeRO trebuie mult mai multă prudență din punctul meu de vedere. Însă, la fel ca pe piața principală, cel mai important lucru e ca investitorii să-și facă temele bine la capitolul fundamental. Dacă văd o companie care are cifră de afaceri în creștere, marjă de profit ok, profit în creștere, cifre bune, nu mai contează atât de mult că e pe piața principală sau că e pe Piața AeRO, mai ales dacă orizontul acelui investitor este unul pe termen lung. Pentru că oportunități tot timpul sunt acolo. Eu iar aș recomanda multor investitori care să uită, bineînțeles, și discutăm acum de Piața AeRO, aș recomanda să se uite un pic și pe emitenții de acolo, pentru că sunt câteva companii interesante, inclusiv una din energie, dar n-o să-i dăm numele, că nu vreau să pară o recomandare. Dar cine are ochi să caute și să citească niște rapoarte financiare, o să vadă că sunt câteva companii acolo care merită să fie în portofoliile investitorilor”, spune Maior.