Istvan Sarkany, investitor, BVB: Până acum, dacă majoritatea fluxurilor de capital se concentrează pe companiile mari, de acum înainte o parte din fonduri se îndreaptă și către companiile mai mici

• BET crește cu 4,62% în ultima săptămână încheiată.
• BET crește în toate cele 5 sesiuni din ultima săptămână.
• BET ajunge la 18.305 puncte, +9,48% în 2025.
• BET ajunge la cea mai mare valoare din 2025.
• BET crește cu 6,69% în luna mai 2025.
• BET-TR atinge un nou maxim istoric după mai bine de 10 luni.
• Capitalizarea Pieței Principale și a AeRO e cotată la 401,7 mld. lei.
• Numărul de investitori la BVB ajunge la 245.934 la final de T1/2025.
• Numărul de investitori la BVB crește cu 8,8% față de T4/2024.
• Numărul de investitori la BVB crește cu 28% an/an.
• 55.343 dintre ei dețin doar titluri de stat emise de statul român.

Indicele principal BET crește cu 6,69% în luna mai și ajunge la cel mai mare nivel din 2025: peste 18.300 de puncte.

Are un avans de 9,5% în 2025.

Iar pentru prima dată în istorie, indicele BET-TR, care include și performanța oferită de reinvestirea dividendelor acordate de companiile incluse în indicele BET, ajunge la un nou maxim istoric de 41.147 de puncte.

E primul maxim istoric după mai bine de 10 luni. În 2025, acesta are un randament de 11,6%.

Iar capitalizarea Pieței Principale și a AeRO ajunge la peste 400 de mld. lei, o premieră pentru bursa locală.

Ce spune Istvan Sarkany, investitor, BVB?

„Închiderea de vineri, 30 mai, a fost una atipică. Câteva fonduri de indici care au în componență cele mai mari companii de la noi, au efectuat rebalansări. Din acest motiv, la închidere, unele companii au crescut cu câteva procente bune, de exemplu Romgaz, Electrica, însă volume mari s-au înregistrat și de alte companii, precum Banca Transilvania, Petrom și Hidroelectrica. Astăzi ar trebui să reintrăm într-un ritm normal, însă dacă ne uităm la bursele din regiune, observăm că BET a crescut mai puțin decât, de exemplu, bursa din Budapesta, care a avansat cu 20%, sau cea din Grecia, care a avansat cu aproape 25% în acest an.

Personal, sunt de mult timp de părere că acțiunile noastre sunt relativ ieftine. Iar recent s-a primit și o confirmare, de exemplu, în cazul Purcari, care pe tot parcursul anului 2025 s-a tranzacționat în intervalul 13-15 lei pe acțiune, până când cei de la Maspex au anunțat că doresc să achiziționeze un pachet semnificativ la 21 de lei, adică cu vreo 50% peste prețul pieței din acel moment. Totodată, în această săptămână, mai multe companii mari din indice, respectiv Hidroelectrica, Banca Transilvania și așa mai departe, au data de ex-dividend, adică ziua în care investitorii nu mai sunt eligibili pentru dividendele aferente anului trecut și, în consecință, indicele BET se va ajusta automat cu valorile dividendelor. Deci BET în sine nu o să crească cel mai probabil peste maximele istorice, dar BET mă aștept să fie tot în zona aceasta unde am pornit săptămâna trecută.

Se spune că Einstein ar fi afirmat că dobânda compusă este a opta minune a lumii. Cei care o înțeleg o primesc, ceilalți o plătesc. Chiar dacă nu putem fi siguri că această afirmație îi aparține marelui fizician, pe termen lung rostogolirea dobânzilor și dividendelor înapoi în active productive rămâne una dintre cele mai eficiente metode de a construi avere. O dobândă sau un dividend de 5% poate părea modest. În schimb, reinvestit pe o perioadă lungă de, de exemplu, 40 de ani, ar putea multiplica averea cuiva de peste 7 ori. Mai mult dacă este investit într-o companie care își crește profitul, să zicem, în medie anual cu 10%, acel dividend de 5% poate contribui la o multiplicare de peste 250 de ori al averii investitorului. Din acest motiv, pe termen lung, acțiunile sunt de preferat investiților în instrumente cu venit fix precum titlurile de stat sau depozitele.

Așa cum am menționat și anterior, piața a rămas ușor în urma celorlalte piețe din regiune, mai ales din cauza incertitudinii generate de alegeri, dar și din cauza lipsei unor măsuri fiscale corective în contextul unui deficit bugetar semnificativ. Totuși este important ca fiecare companie să fie analizată individual pentru a putea evalua cum ar putea evolua profitabilitatea acesteia în contextul evenimentelor care urmează. Economia în asamblul ei pare să funcționeze destul de bine, băncile nu par să aibă probleme semnificative cu creditele neperformante, iar companiile energetice ar putea deveni mult mai profitabile odată cu eliminarea plafonării prețului la energie electrică. În plus, în cazul gazelor naturale, am înțeles că a fost deschisă o procedură de infringement de către Comisia Europeană, ceea ce ar putea duce la modificări de reglementări și aici, în domeniu acesta. Per total, bursa noastră nu mi se pare scumpă nici după recentele creșteri. E posibil că până acum, dacă majoritatea fluxurilor de capital se concentrau pe companiile mari, de acum înainte o parte din fonduri să se îndrepte și către companiile mai mici.

Marele investitor Peter Lynch spunea că cele mai bune oportunități se găsesc în general printre companiile care nu sunt urmărite de analiști. Eu aș adapta această idee pentru piața locală, spunând că cele mai bune oportunități se află în rândul companiilor mici, unde fondurile de pensii nu investesc, din cauza dimensiunii acestora. Din acest motiv, abaterile de preț față de valoarea intrinsecă sunt mult mai mari decât în cazul companiilor mari. Un exemplu ar putea fi DN Agrar, o companie a cărei acțiuni au stagnat multă vreme în jurul valorii de 1,5 lei, ceea ce îi conferea o capitalizare de 240 de milioane de lei aproximativ, în condițiile în care era pe cale să facă un profit sau este pe cale să facă un profit de vreo 40 de milioane pe anul acesta doar.

Nici acum nu mi se pare o acțiune foarte scumpă, are o capitalizare de 280 de milioane de lei, ceea ce duce la un price-earnings ratio în jur de 7, raportat la bugetul propus. Un alt exemplu ar fi Forage Sondele Videle, o companie de servicii petroliere, și a dublat capacitatea de a livra proiecte în domeniul de activitate în ultimii 2 ani, dar care și în prezent se tranzacționează la un price-earnings ratio de aproximativ 5, ceea ce înseamnă că un investitor care cumpără acțiuni la compania respectivă se poate aștepta să își recupereze banii în sub 5 ani, să zicem, pentru că o să mai crească mod evident, sau așa sperăm totdeauna, că o să mai crească compania profitabilitatea în fiecare an.

Suntem puțini investitori, cred în aventură, pe segmentul companiilor mai mici, și ce-i drept au fost și companii care au dezamăgit, au performat slab, care nu și-au respectat promisiunile de la listare și așa mai departe. Dar, per ansamblu, consider că Bursa de Valori București oferă în continuare un potențial semnificativ de creștere pentru investitorii dispuși să adopte o perspectivă pe termen mediu și lung și care dispune expertiza necesară pentru a evalua corect valoarea fundamentală a emitenților listați, că până acum la asta se rezumă investițiile”, spune el.