Horia Gustă, președinte, AAF: Fondurile de investiții nu sunt doar pentru cei bogați. Fondurile de investiții sunt pentru toată lumea

• Horia Gustă, președinte, AAF: Fondurile de investiții nu sunt doar pentru cei bogați. Fondurile de investiții sunt pentru toată lumea.
• Piața fondurilor din România depășește 1 milion de investitori, cu active nete de 51,8 miliarde lei (+7,1% față de începutul anului).
• Modificarea legislativă din 2021 dublează numărul investitorilor, iar fondurile oferă randamente competitive de până la 22% anual.

Piața fondurilor de investiții din România depășește un milion de investitori, la 30 de ani de la redeschiderea pieței de capital. Activele nete ajung la 51,8 miliarde lei, în creștere cu 7,1% față de începutul anului. Creșterea este susținută în principal de o modificare legislativă din 2021, care dublează numărul investitorilor. Performanțele fondurilor rămân competitive, cu randamente nete anuale între 11,3% și 22% pe ultimele 12 luni și între 69,7% și 79,8% pe 36 de luni.

Ce spune Horia Gustă, președinte, AAF?

„Da, e un cumul de factori, ca să spun așa, pentru care s-a atins această bornă simbolică de un milion. Spunem noi simbolică pentru că numărul atrage cumva atenția, știți? Și în acele sintagme importante, ai făcut primul milion, după aia e destul de ușor. Sau e mai ușor. Dar asta a venit cu foarte multă muncă din partea colegilor administratorilor de fonduri de investiții.

Pentru că ați spus și dumneavoastră, apropo de performanțe. Noi publicăm lună de lună performanțele pe ultimele 12 luni, dar și pe ultimele 36 de luni. Și ați explicat că avem pe ultimele 12 luni, cel mai performant fond are 22%, al colegilor de la BT Asset Management, sau cel mai performant pe ultimele 36 de luni, Goldman Sachs Romania Equity, cu 79%.

Deci avem performanță. Reușim să transferăm performanță, să aducem performanță. Dar cred că cel mai important este reușim să transferăm încredere. Și asta nu se face ușor. Asta s-a făcut cu muncă și cu mediatizarea conceptului de investiții. Știți că existau niște mituri până acum, mai mulți ani.

Fondurile de investiții sunt doar pentru cei bogați. Nu. Fondurile de investiții sunt pentru toată lumea.

Oricine poate intra și ieși dintr-un fond deschis de investiții în orice zi lucrătoare a unui an calendaristic. Deci fondurile nu sunt doar pentru cei bogați, cum am spus. S-a mai întâmplat un lucru foarte important.

Început cu 1 ianuarie 2023 a intrat în vigoare o modificare legislativă care permite administratorilor de fonduri să rețină impozitul pe câștig la sursă. Asta ce a însemnat? Asta a însemnat un lucru extrem de important. A debirocratizat cumva relația investitorului cu propriile investiții în fonduri sau în piața de capital.

Pentru că, la finalul anului, investitorul, până la 1 ianuarie 2023, investitorul în fonduri sau în bursă trebuia să-și declare singur, să depună o declarație și să-și facă plata impozitului pe câștigul din anul anterior. Acum, odată cu această măsură, cum spuneam, de la 1 ianuarie 2023 impozitul este reținut la sursă de către administratorul de fond sau de către societățile de brokerage sau acele SSIF-uri. Asta înseamnă că de la acel moment am văzut o creștere foarte rapidă a numărului de investitori în fonduri care a culminat cu cea mai mare creștere, care a fost în luna iunie 2025.

Au fost în iunie 2025 – 22.000 de investitori în fonduri. Probabil și determinat de liniștirea cumva a piețelor ca urmare a alegerilor din luna mai. Așa că, așa cum am spus, e un cumul de factori care au făcut să ajungem la această bornă și speranța noastră este că până la următorul milion nu o să mai trebuiască să treacă încă 30 de ani.

E un lucru pe care mi-l doresc cu ardoare: să vedem următorul milion, ca să spun așa, mult mai repede. Nu e greu să presupunem când se va întâmpla, sigur, puteam să speculăm dacă împărțim un milion la 22.000 cât au fost în ultima lună, dar e greu să presupunem că așa se va întâmpla, nu avem certitudine. Acum, noi, pe la finalul 2021, începutul lui 2022, noi am atras atenția că va fi inflație. Era indubitabil. N-avea cum să nu vină.

De asemenea, s-a întâmplat în 2022 să vină războiul și fiind foarte aproape de noi în România, au fost cele mai mari scăderi din industria fondurilor de investiții din toată Europa, probabil determinat de vecinătatea cu Ucraina. S-a mai întâmplat să crească dobânzile foarte mult și, odată cu creșterea dobânzilor, a fost o perioadă complicată pentru că cifrele de start pe care le aveau în portofoliu, sau toate instrumentele cu venit fix care se aflau în portofoliu fondurilor, erau cu dobânzi mai mici. Dobânzile cresc când s-a întâmplat efectul exact invers.

Până lucrurile s-au aliniat a durat aproape un an, timp în care cine a răzbătut și a marcat o oarecare scădere, dacă era cazul, dar cine a cumulat în acea perioadă a cules roadele întoarcerii curbei de dobândă, așa cât rezultatele pe care le-ați spus și noi le-am menționat și au început să se vadă atunci când dobânzile au început să scadă. Încă nu sunt pe un tren cu adevărat descrescător, s-ar putea chiar întoarce foarte puțin. Inflația, dar și dobânzile afectează întotdeauna economia și afectează economiile oamenilor.

Dar de ele nu putea scăpa. Adică, în anumite cicluri ele apar. Iată, au apărut acum în 2022-2024, au mai fost inflație și dobânzi mari în 2009-2010 și ne întoarcem iar cu aproximativ 10 ani înapoi, spre finalul anilor ’90.

Deci ele apar. Problema e cum gestionezi aceste momente și pot să confirm că administratorii de fonduri, a căror unică activitate este aceea de a administra banii, nu au voie să facă altceva decât să administreze banii fondurilor în mod colectiv sau banii oamenilor în mod individual.

Au această preocupare de a administra cât mai bine resursele financiare pe care le au în portofoliu. Profesionalismul lor cred că dovedește, a dovedit deja până acum și s-a transferat în credere către populație care a venit cu bani către fonduri, pentru că suntem și cu active foarte mult mai profund deschise, active istorice ne-au crescut și ne apropiem de 50 de miliarde de lei, așa încât lucrurile încep să arate promițător că următorul milion va fi atins mult mai repede”, spune Horia Gustă.