Corneliu Manole, investitor la BVB: Contextul economic este într-adevăr mai provocator pentru mediul de afaceri, iar impactul noilor măsuri fiscale nu este încă de plin cuantificat. Cel mai probabil efectele acestor măsuri vor începe să se vadă în raportările financiare din trimestrele următoare

• Indicele BET are un avans de 16% în 2025.
• Indicele BET-TR are o creștere de 18,8% în 2025.
• BET închide ultima ședință la pragul de 19.057 de puncte.

Indicele BET crește cu 1% în ședința de ieri (+ deschidere) și ajunge la pragul de 19.400 de puncte.

În 2025, BET are un avans de 16%, iar cu tot cu dividende, are o creștere de 22% year to date. În ședința de miercuri, cele mai mari urcări le au acțiunile TTS, +8,3%, Electrica +5,1% și Teraplast +4%.

În urmă cu 2 zile, BET ajunge pentru prima dată la 19.000 de puncte. Iar acum e la o distanță de 3% de pragul de 20.000 de puncte.

Ce spune Corneliu Manole, investitor la BVB?

„În general, am evitat să fac prognosticuri pentru că în realitate nimeni nu poate spune cu certitudine cum va evolua piața mâine, peste o săptămână sau chiar peste un an. Ceea ce știm cu siguranță este că, în condiții normale, piețele tind să crească pe termen lung, iar Bursa de Valori în București nu face excepție. Și asta pentru că și companiile devin în timp mai valoroase. Ele generează profituri, își consolidează capitalurile proprii, reinvestesc pentru dezvoltare, lansează noi linii de business, pătrund pe noi piețe sau noi geografii, investesc în eficiență, digitalizare și așa mai departe.

Așa cum ați spus, în prezent BVB se află pe un trend clar ascendent, care a început însă odată cu încheierea ciclului electoral, instalarea unui nou guvern cu agenda reformatoare și reducerea riscului de retrogradare din partea agențiilor internaționale de rating. Dacă acest raliu va continua sau nu, rămâne de văzut. Ce este însă cert e că scenariile pesimiste nu mai sunt în prim planul percepției investitorilor.

Petrom și BRD vor raporta rezultatele financiare semestriale pe 31 iulie, deschizând astfel sezonul raportărilor. Nu mă aștept la surprize majore din partea niciuneia dintre aceste două companii, cel puțin. În cazul Petrom, cel mai probabil vom asista la o continuare a tendințelor din primul trimestru, respectiv o scădere a profitabilității comparativ cu anul trecut. Un an, însă, în care și prețurile internaționale ale Petrolui au fost significativ mai mari. În primele trei luni, compania a raportat un declin al profitului net de 24%, iar pentru primul semestru mă aștept la o dinamică similară. Totuși, un catalizator pe termen scurt pentru prețul acțiunii ar putea fi un posibil anunț privind acordarea unui dividend special, așteptat în această vară.

Așa cum ne-au obișnuit în ultimii trei ani, compania a distribuit dividende suplimentare din profiturile excepționale realizate, un gest foarte bine primit de investitori. Rămâne de văzut dacă acest anunț va fi făcut și mai ales care va fi valoarea dividendului propus. În ce privește BRD, lucrurile pot evolua în ambele direcții, deși profitabilitatea sistemului bancar românesc se află la niveluri istorice. BRD a raportat în primul trimestru doar o creștere foarte modestă a profitului, insuficient din punctul meu de vedere pentru a susține un trend ascendent al acțiunii.

Prin comparație, în ultimii cinci-șapte ani, BRD a avut o evoluție mult mai modestă față de Banca Transilvania, care a înregistrat creșteri constante de două cifre, creșteri susținute de achiziții strategice și investiții în creștere organică. Această diferență de abordare și ritm de dezvoltare s-a reflectat și în performanța bursială a acelor două instituții. Pentru restul companiilor care vor raporta la șase luni, ambele scenarii sunt deschise, dar primul trimestru cum ne-a arătat că profitabilitatea companiilor este în general în scădere față de anul trecut, vom vedea în ce măsură această dinamică se menține.

Din punctul meu de vedere, oportunitățile pentru investitori rămân bune pe termen lung. Așa cum ați menționat, contextul economic este într-adevăr mai provocator pentru mediul de afaceri, iar impactul noilor măsuri fiscale nu este încă de plin cuantificat. Cel mai probabil efectele acestor măsuri vor începe să se vadă în raportările financiare din trimestrele următoare. Mă refer aici în special la măsurile care urmează să intre în perioada imediat următoare, precum creșterea TVA-ului. În schimb, majorarea impozului pe dividende va avea efect abia începând cu anul viitor.

Din perspectiva sectoarelor listate la bursă, energia și sectorul financiar bancar par, cel puțin pentru moment, mai puțin expuse, riscurile generate de nou climat fiscal și economic. În schimb, companiile din zona de producție, industrie, comerț, cele care se adresează în general consumatorilor, ar putea simți un impact mai puternic”, spune el.