Andrei Bogdan, european financial advisor: Nu tarifele sunt problema, ci aplicarea lor

• S&P 500 crește cu 0,1% în ultima ședință.
• S&P 500 trece în teritoriul pozitiv în 2025: +0,19%.
• De la low-ul din aprilie, S&P 500 are un avans de 22%.
• Dow Jones și Nasdaq Composite au o dinamică negativă în 2025.
• Dow Jones are un minus de 1,16% în 2025.
• Nasdaq Composite are o scădere de 0,85% în 2025.

S&P 500 trece în teritoriul pozitiv în 2025.

În ultima ședință, crește cu 0,1% și șterge cu buretele scăderile de până la 15% în 2025.

De la minimul înregistrat în aprilie, indicele are un avans de aproape 22 de procente. Adică un plus de 22% în ultimele 26 de ședințe.

Dow Jones și Nasdaq Composite au o dinamică negativă în 2025, deocamdată. Și au un minus de 1,1%, respectiv 0,85% în anul curent.

Ce spune Andrei Bogdan, european financial advisor?

„Așa pare. Acum trebuie să ținem cont de istoricul acestei scurte perioade de 2-3 luni. În primul rând, nu tarifele au fost problema de bază, ci modalitatea în care au fost aplicate, pentru că noi știam din noiembrie că vor fi tarife de când au fost alegerile. Paradigma pe care administrația americană a pariat, să spunem, a fost în felul următor. Scădem deficitul și cheltuielile guvernamentale, ceea ce ar scădea inflația, sau mă rog, presiunea inflaționistă, forțăm o contracție economică, au și declarat-o, pe termen scurt, iarăși, cu efect de scădere a inflației, mărim tarifele comerciale cu un risc al inflației, dar în condițiile în care s-ar încasa suficient de mulți bani din această mărime de tarife pentru a compensa pierderile datorită contracției economice, după care reducem taxele, și aici ar fi fost revenimentul economic și, practic, s-ar fi resetat totul.

Piața, bineînțeles că a reacționat, după cum am văzut cu toții, până când piața bondurilor, sau, mă rog, a obligațiunilor de stat a spus nu. Bondurile au fost, practic, mai puternice și decât administrația, și decât Donald Trump și decât programul lor. Popularitatea lui Donald Trump a scăzut și, astfel, au fost forțați să modifice paradigma.

Acum am intrat într-o situație de genul următor. Se mențin cheltuielile guvernamentale, deci, Doge a fost un eșec, bineînțeles, se menține deficitul, după care se reduc taxele. Practic, piața, ceea ce face acum, nu este decât să facă un repricing în condițiile în care adulmecă, miroase din nou banii ușori, easy money, care au propulsat piața, practic, în ultimii 15 ani.

Practic, războiul comercial și recesiunea, în acest moment, ies din preț. Iar piața face acest repricing, această reajustare la noua situație. Din acest punct de vedere, pe mine nu m-ar mira nici să ajungem din nou la all-time high, pe termen scurt.

Riscul care ar putea afecta acest nou model de evoluție a pieței, ar fi, practic, ca Donald Trump sau administrația, pe o revenire a popularității, datorită faptului că piața își revine, să reia această narativă agresivă la adresa partenerilor comerciali, dar, după părerea mea, probabilitatea este destul de mică.

Din punctul acesta de vedere, eu nu văd nimic anormal în felul în care evoluează piața. Pur și simplu, piața face o reajustare la noua situație și la noua paradigmă pe care administrația americană o prezintă în acest moment”, spune el.