Care sunt perspectivele investiţiilor globale pentru anul 2025?

• Perspectivele economice globale pentru 2025 rămân favorabile activelor de risc, dar necesită o diversificare mai mare a portofoliilor, din cauza provocărilor politice și geopolitice, scrie Amundi.
• Creșterea economică globală se va stabiliza la 3,0%, cu diferențe între piețele emergente și cele dezvoltate. Riscurile de inflație persistă, iar FED ar putea ajusta politicile economice, în timp ce relaxarea monetară globală ar putea continua.
• Piețele emergente, în special Asia, vor rămâne rezistente, cu India și Indonezia ca economii cheie. Impactul politicilor din SUA va depinde de implementare, iar reacțiile vor varia pe plan global, inclusiv în Europa și Asia.

Amundi, liderul european în administrarea activelor, prezintă perspectivele de investiţii pentru 2025, într-o conferinţă organizată pentru investitorii săi la București. Specialiștii Amundi prezentintă oportunităţile de investiţii ale acestui an în contextul macro-economic global și oferă informaţii despre construirea unui portofoliu diversificat, într-o perioadă cu tensiuni geopolitice intense.

Amundi estimează o diminuare a creșterii globale până la 3,0% în 2025 și 2026

Diferenţa de creștere dintre pieţele emergente și cele dezvoltate ar trebui, în următorii doi ani, să se pastreze, pietele emergente să crească cu 3,9% și pietele dezvoltate cu 1,6%. E de așteptat ca economia SUA să decelereze ușor spre o creștere economică scazută; redresarea Europei către nivelul său de creștere potenţială va fi modestă și progresivă, iar Asia va rămâne un motor major al creșterii, în ciuda încetinirii Chinei.

Dezinflaţia este pe drumul cel bun

Aceasta confirmare de trend ar trebui să susţină politici monetare mai relaxate. Băncile centrale din SUA și Europa ar trebui să continue să reducă dobânzile. Până la sfârșitul anului 2025, Amundi anticipează că ratele dobânzilor vor ajunge la 3,75% în SUA, 1,75% în zona Euro, si 3,75% în Marea Britanie.
În schimb, se anticipează ca Banca Japoniei va implementa încă două majorări. Băncile centrale din pieţele
emergente intenţionează să implementeze politici mai independente și să relaxeze politicile monetare treptat.

Ce spune Eric Mijot, Head of Global Equity Strategy?

„În ceea ce privește investiţiile în mai multe active financiare, intrăm în 2025 cu un risc moderat, introducând și protecţie în portofolii. Creșterea economică globală în jur de +3% și creșterea SUA în jur de +2% sunt suficiente pentru a aștepta o creștere pozitivă a câștigurilor companiilor la nivel global, în timp ce băncile centrale vor continua politica de relaxare monetară, chiar dacă Banca Centrală Americană (FED) nu se va grăbi să relaxeze politica monetară.

În zona de obligaţiuni, menţinem o abordare tactică a duratei pentru obligaţiunile americane si europene și preferăm obligaţiunile mai conseratoare (Investment Grade) europene și obligaţiuni mai dinamice (High Yield) din pieţele emergente, în valute puternice.
În ceea ce privește acţiunile, diversificarea este numele jocului, deoarece riscul de concentrare rămâne o
preocupare de top; ideea este de a extinde expunerea la acţiuni dincolo de companiile americane foarte mari (megacaps)”, spune el.

Care este scenariul central? Un ciclu economic neconvențional, aflat la finalul creșterii economice

Statele Unite se îndreaptă către un scenariu de creștere economică scăzută. Amundi la o
decelerare ușoară spre o creștere mai lentă (+2,1% și +2,0% în 2025 și 2026), pe măsură ce piaţa muncii
tinde să scadă, iar consumul încetinește. Amploarea și succesiunea implementării politicilor economice de
către administraţia Trump vor avea impact asupra perspectivelor de creștere și ale inflaţiei, precum și
asupra reacţiei și condiţiilor de finanţare ale Fed. Credem că noul președinte ar putea acorda prioritate
politicilor tarifare și de imigrare, urmate de reduceri de taxe și alte modificări fiscale.

Europa este pregătită pentru o redresare modestă către nivelul său potenţial de creștere și se bazează pe o inflaţie mai scăzută și pe relaxarea monetară pentru a sprijini investiţiile și a canaliza economiile
către creșterea cererii. Cele mai mari economii din zona euro vor avea performanţe eterogene, iar politica
fiscală ar trebui să fie un factor distinctiv semnificativ. Pe termen lung, Europa trebuie să abordeze
creșterea productivităţii. Administraţia Trump ar putea împinge Europa să consolideze cooperarea în
domeniul apărării și, eventual, să înainteze propuneri de creștere a productivităţii.

Asia va rămâne un motor major al creșterii economice globale, în 2025. Perspectivele
inflaţioniste relativ benigne favorizează politici de susţinere economică, în regiune. Asia emergentă se
îndreaptă deja către obiective strategice, înregistrează o creștere economică puternică și îmbunătățește
legăturile regionale și rezilienţa. India va fi un motor cheie de creștere, iar China ar trebui probabil să
încurajeze stabilizarea economică și transformarea structurală.

Principalele riscuri negative pentru scenariul nostru central ar rezulta dintr-o reaccelerare a inflaţiei
din cauza escaladării tensiunilor comerciale. Riscurile pozitive se referă la un risc geopolitic redus, pe
măsură ce principalele conflicte se încheie și o accelerare a reformelor structurale care ar rezulta intr-un
potenţial de creștere mai mare.

Care sunt implicațiile pentru investiții?

Acest ciclu economic neconvenţional, aflat la finalul perioadei de creștere economică, prezintă un amestec de anomalii economice și financiare.

Pe de o parte, vedem: economii rezistente, lichiditate macroeconomică amplă, relaxarea condiţiilor financiare și dezinflaţie cuplată cu o incertitudine ridicată a masurilor ce urmează sa fie implementate.

Pe de altă parte, avem o concentrare ridicată a investiţiilor în anumite sectoare economice, evaluări ridicate și o volatilitate scăzută pe piaţa de acţiuni, în contrast cu o volatilitate ridicată a instrumentele cu venit fix (obligaţiuni).

Diversificarea pe mai multe fronturi este esenţială

În ciuda volatilităţii așteptate, probabilitatea scăzută de recesiune, combinată cu politici mai relaxate ale băncilor centrale, susţin pieţele de credit în general, având în vedere randamentele mai mari decât în trecut și fundamentele solide ale creditului. Obligaţiunile guvernamentale, obligaţiunile cu risc scăzut (Investment Grade) și obligaţiunile High Yield (risc ridicat) cu scadenţă scurtă, împrumuturile cu efect de levier, obligaţiunile din pieţele emergente și datoria privată prezintă oportunităţi atractive de venit. Obligaţiunile europene sunt surse de diversificare pe măsură ce inflaţia încetinește.

Pieţele emergente ar trebui să depășească pieţele dezvoltate. În ciuda potenţialului unei noi
administraţii în SUA, obligaţiunile din pietele emergente ar trebui să beneficieze de un context macro
susţinut și de ratele dobânzilor care au tendinţe de scădere. În valutele de baza (Hard Currencies),
preferăm obligaţiunile de tip HY (risc ridicat) faţă de cele cu risc scăzut – IG (Investment Grade). În valute
locale, ne concentrăm pe randamentele reale atractive. În Asia emergentă, India și Indonezia oferă cele
mai bune alegeri pe termen lung și sunt mai protejate de politicile tarifare ce pot veni din SUA.

Provocările actuale justifică o diversificare nuanţată pe mai multe fronturi. Aveţi în vedere
volatilitatea (fondurile speculative și strategiile de rentabilitate absolută), lichiditatea (pieţele de capital
privat) și macro/geopolitica (aur, obligaţiuni legate de inflaţie). Investiţiile în infrastructură și datoria
de tip privat prezintă o perspectivă puternică de creștere, protecţie împotriva inflaţiei și beneficii de
diversificare. În acţiuni, cele cu distributie de dividende tind să fie mai rezistente la inflație.