Victor Dima, manager departament de trezorerie, Tavex România: Scăderea ratei dobânzii poate influența aurul, însă un rol major îl are și inflația: dacă dobânzile se micșorează, inflația rămâne sus, prețul aurului poate continua să crească

• Goldman Sachs crede că China cumpără de 10 ori mai mult aur decât spune.
• În octombrie 2024 China raportează achiziții de 5 tone de aur, vede GS.
• Aurul poate ajunge la 5.000 dolari per uncie dacă FED pierde credibilitatea.

Aurul crește și nu se mai oprește. Care este motivul din spatele raliului?Un raport Goldman Sachs arată cum China ar cumpăra de 10 ori mai mult aur decât raportează.

De exemplu, ]n octombrie 2024 au raportat achiziții de 5 tone de aur, dar Goldman Sachs estimează că au avut achiziții OTC la piața londoneză de 55 de tone. Banca de investiții observă că rezervele de aur ale Chinei cel puțin s-au triplat din 2008 încoace. Iar dacă FED continuă să-și piardă credibilitatea ei sugerează că aurul ar putea să ajungă la 5.000 dolari per uncie.

Ce spune Victor Dima, manager departament de trezorerie, Tavex România?

„Într-adevăr, de la începutul anului am văzut la multe active creșteri de peste 40%, iar în ultima lună unele au avansat cu încă 10–15%. Motivele sunt multiple, dar, în principal, țin de incertitudinile geopolitice actuale: recentele impuneri de tarife vamale de către diverse state au afectat economiile internaționale și s-au resimțit și pe piețele financiare. Când vorbim despre acestea, includem în mod natural Statele Unite, cea mai puternică economie a lumii, unde în această perioadă observăm și scăderi ale dolarului. Discuțiile privind reducerile de dobândă și politicile băncilor centrale adaugă, de asemenea, un factor important în majorarea prețului aurului.

Faptul că inflația rămâne ridicată nu susține încrederea investitorilor în titlurile de stat americane. Așa cum remarcă și economiști de la Goldman, o mutare mai mare a activelor investitorilor către aur, în detrimentul titlurilor de stat, poate împinge cotația peste 4.000 sau chiar spre 5.000 de dolari/uncie; totuși, în prezent nu știm ce se va decide și care va fi evoluția pieței aurului. Nu putem garanta ce prag va atinge prețul și dacă, într-adevăr, va urca spre 5.000. Scăderea ratei dobânzii poate influența aurul, însă un rol major îl are și inflația: dacă dobânzile se micșorează, dar inflația rămâne sus, prețul aurului poate continua să crească; dacă, dimpotrivă, reducerile de dobândă ajută la temperarea inflației, aurul devine mai puțin atractiv.

Consider că, în scenariul în care inflația se menține ridicată, un preț de aproximativ 4.000 de dolari/uncie în 2026 este rezonabil; în scenariul mai optimist, cu inflație controlată și în scădere, putem vedea o stabilizare a prețului aurului și, eventual, o corecție de 5–10% pe termen scurt. În final, totul depinde de deciziile pe care băncile centrale le vor lua în privința tăierii dobânzilor și de evoluția economiilor majore. Există multe modalități de a investi în aur — fizic, digital sau prin acțiuni ale companiilor miniere — însă, chiar dacă această clasă de active se comportă bine în prezent și industria are vizibilitate crescută, diversificarea rămâne esențială: nu este recomandat să punem toate ouăle în același coș”, spune el.