S&P pune ratingul României sub lupă

• Analiștii Erste se așteaptă ca S&P să păstreze ratingul României la BBB-, ultima treaptă din categoria investment grade, dar consideră riscul unei retrogradări semnificativ, spune ZF.
• Bugetul pentru 2027 și capacitatea României de a continua reducerea deficitului devin elemente-cheie pentru următoarele evaluări ale agențiilor de rating.
• Incertitudinea politică și costurile ridicate de finanțare păstrează presiunea asupra ratingului, chiar dacă execuția bugetară se îmbunătățește.

Dacă ai un credit, un business sau investiții, decizia S&P de vineri, 2 octombrie, contează direct prin costul la care România se finanțează. O retrogradare ar coborî ratingul suveran din categoria recomandată investițiilor și ar putea restrânge baza de investitori care cumpără titluri românești, cu presiune suplimentară asupra dobânzilor. Analiștii Erste Group consideră că scenariul de bază rămâne menținerea ratingului, dar califică riscul unei retrogradări drept semnificativ.

România are în prezent rating BBB- din partea S&P, ultima treaptă din categoria investment grade, cu perspectivă negativă. Același calificativ este confirmat și de datele publicate de Erste Group.

Erste vede menținerea drept scenariul de bază

Analiștii Erste se așteaptă ca S&P să păstreze vineri ratingul României, însă spun că riscul unei retrogradări rămâne material. Agenția poate alege să aștepte mai multe informații despre bugetul pentru 2027 și despre evoluția situației politice înainte de o eventuală schimbare a calificativului.

Pentru tine, menținerea ratingului înseamnă că România rămâne în categoria recomandată investitorilor instituționali. O coborâre cu o singură treaptă ar muta însă ratingul în zona speculativă.

Bugetul pe 2027 cântărește în evaluare

Bugetul pentru anul viitor devine unul dintre punctele centrale ale evaluării. În aprilie, S&P estima că deficitul general al României scade la 6,5% din PIB în 2026 și la 5,5% în 2027, de la 7,7% în 2025.

Traiectoria fiscală este urmărită atent de agenție, iar ratingul poate fi redus dacă procesul de consolidare se abate semnificativ de la estimările S&P, dacă măsurile fiscale se dovedesc insuficiente sau dacă economia slabă îngreunează reducerea deficitului.

Nu contează doar cifra deficitului din prezent. Contează și dacă bugetul pentru 2027 arată o continuare credibilă a ajustării fiscale.

Economia slabă complică reducerea deficitului

România trebuie să reducă deficitul într-un moment în care economia crește foarte puțin. S&P estimează pentru 2026 un avans real al PIB de numai 0,25%, înaintea unei reveniri spre o medie de 2,5% în perioada 2027-2029.

Ajustarea fiscală este astfel făcută într-un context în care consumul este afectat de inflație, salariile reale pierd din putere, iar investițiile finanțate din fonduri europene reprezintă unul dintre principalele elemente care susțin economia.

Dacă economia crește prea lent, statului îi devine mai dificil să reducă deficitul doar prin majorarea veniturilor, fără efecte suplimentare asupra consumului și activității private.

Randamentele arată presiunea din piață

Investitorii cer deja randamente ridicate pentru datoria României. Analiza Erste indică un randament de aproximativ 7,6% pentru titlurile de stat românești pe zece ani, cel mai ridicat nivel din 2026 până la momentul analizei.

Dacă statul se finanțează mai scump, mai mulți bani din buget sunt direcționați către dobânzi. Pentru tine, efectul poate ajunge indirect în economie prin costul creditului, spațiul disponibil pentru investiții publice și condițiile de finanțare ale companiilor.

Ratingul BBB- este menținut în prezent cu perspectivă negativă, ceea ce indică faptul că S&P continuă să urmărească riscurile fiscale și externe înaintea următoarei decizii.

Incertitudinea politică intră în calcul

Evaluarea vine și într-un moment de incertitudine politică. Erste include situația politică printre factorii care pot conta pentru decizia S&P, în special prin impactul asupra capacității unui guvern de a construi și aplica bugetul pentru 2027.

Pentru tine, miza nu este doar cine conduce Guvernul, ci dacă măsurile fiscale sunt continuate și dacă țintele de deficit sunt respectate. S&P arată explicit că întârzierile sau slăbirea consolidării fiscale pot pune presiune pe rating.

Decizia de vineri devine astfel un test pentru credibilitatea fiscală a României: Erste se așteaptă la menținerea ratingului, dar bugetul pentru 2027, situația politică și capacitatea statului de a continua reducerea deficitului rămân elementele urmărite de investitori și de agenția de rating.