Șerban Florea, fondator, Selective Capital: „Restricțiile la dividende schimbă jocul în apărare”

• Trump: Bugetul militar al SUA ar trebui să fie 1,5 trilioane $ în 2027
• Asta înseamnă o creștere de 66% față de nivelul stabilit deja pentru 2026
• Trump: Acest impuls financiar ar permite SUA să-și facă armata de vis

Indicii din SUA închid mixt ultima sesiune de tranzacționare. Președintele SUA declară că vrea că bugetul militar al SUA să fie majorat la 1,5 trilioane de dolari în 2027. Adică o creștere de aproape 70% față de nivelul stabilit deja pentru anul 2026. Acest impuls financiar ar permite Statelor Unite să-și construiască „armata de vis”, crede Trump. Contractorii din apărare EMIT ÎN PREZENT DIVIDENDE MASIVE ACȚIONARILOR și fac răscumpărări masive de acțiuni. PÂNĂ CÂND NU CONSTRUISC FABRICI NOI ȘI MODERNE, NU VOI PERMITE DIVIDENDE SAU RASCUMPĂRĂRI DE ACȚIUNI PENTRU COMPANIILE DIN APĂRARE, spune Donald Trump. Ce impact are asta în piețe?

Este sau nu afectat sectorul apărării din Statele Unite după declarațiile lui Donald Trump, care vrea buget mai mare, dar interzice dividendele și răscumpărările până la investiții?
Ce spune Șerban Florea, fondator, Selective Capital, pentru Aleph Business?

El spune că, la prima vedere, condiția pare logică, dacă Guvernul promite finanțare susținută către industria de armament.
El spune că, atunci când devii „creditor” al unei companii, vrei ca banii să meargă în investiții și dezvoltare, nu în remunerarea vechilor acționari.
El spune însă că trebuie urmărit cine impune condiționarea și cât de certe sunt declarațiile administrației Trump, pentru că direcția se poate schimba.
Șerban Florea spune că intervenția guvernamentală pe termen lung în zona corporativă poate să contrazică logica economiei de piață, iar intervențiile „trebuie să fie sigure și mai degrabă chirurgical aplicate”.
El descrie trei scenarii: piața tratează restricțiile ca negociabile și graduale, scenariul advers în care restricțiile se aplică rapid și finanțarea întârzie, sau scenariul pozitiv în care finanțarea vine fără constrângeri dure și restricțiile rămân „blânde”.

China suspendă sau aprobă importurile de cipuri H200 Nvidia, după rapoarte contradictorii, și cât de importantă este China pentru veniturile Nvidia?

Șerban Florea spune că tratează aceste informații ca zvonuri contradictorii, apărute în contextul CES, unde declarațiile sunt interpretate diferit.
El spune că orice știre despre livrările Nvidia către China este citită ca semnal de detensionare sau, dimpotrivă, de răcire a rutelor comerciale dintre cele două puteri.
El spune că, în rezultatele financiare, livrările H200 către China nu au o influență „extraordinar de mare”.
El spune că piața chineză reprezintă „cam 13%” din veniturile totale și scade față de 2023, când spune că era „peste 20%”.
El spune că, din această pondere, H200 ar putea însemna „maxim un sfert”, adică circa 3–4% din veniturile totale, dacă se întâmplă livrările.
El spune că miza este mai degrabă geopolitică, iar orice creștere a prezenței echipamentelor americane în China este graduală și „mai degrabă simbolică” la început.

Pot surprinde datele de vineri din piața muncii din SUA, iar asta poate duce la o scădere de dobândă mai rapidă din partea Fed?

Șerban Florea spune că pune aceste date în contextul unei viitoare desemnări a succesorului lui Jerome Powell la Fed și spune că piața urmărește atent această prismă.
El spune că un șomaj mai mare și un Non-Farm Payrolls sub așteptări întăresc teza unei relaxări monetare mai rapide.
El spune că un șomaj în jur de 4,4–4,5 și locuri de muncă peste 60.000 pot „speria” piața prin perspectiva unei relaxări mai lente.
El spune că o cheie este citirea câștigurilor orare și direcția lor.
El spune că întrebarea majoră rămâne cine conduce politica monetară „din luna mai încolo”.