Multiplii de evaluare ai companiilor listate la București ating niveluri record, susținuți de cererea puternică și oferta redusă, ceea ce crește prețurile, deși economia rămâne stabilă

• Multiplii de evaluare ai companiilor listate la București ating niveluri record, susținuți de cererea puternică și oferta redusă, ceea ce crește prețurile, deși economia rămâne stabilă, scrie ZF.
• Stabilizarea politică ajută piața să se recupereze, iar reinvestirea dividendelor și oferta Purcari susțin creșterea indicilor.
• Cererea ridicată pentru titluri de stat și un free float real scăzut cresc multiplilor de evaluare și presează prețurile, mai ales pentru companiile cu lichiditate redusă.

Multiplii de evaluare ai companiilor listate la Bursa de Valori București ajung aproape de niveluri record și sunt susținuți de o cerere puternică, în special din partea investitorilor instituționali, în timp ce oferta scade din cauza unui free float real redus, conform ZF.

Această situație pune presiune pe prețuri, deși economia și rezultatele financiare rămân stabile, fără creșteri spectaculoase. Indicele dividendelor BET-TR crește cu 32% de la începutul anului, însă stagnarea economică și financiară continuă, susține Robert Burlan, director de investiții la Raiffeisen Asset Management.

Piața locală se recuperează rapid și se aliniază burselor europene

Riscurile politice și deficitul bugetar se diminuează după alegerea noului președinte și formarea guvernului, ceea ce permite o recuperare rapidă a pieței locale și apropierea performanței sale de bursele din regiune. Creșterile din ultimele două luni se suprapun cu distribuirea dividendelor de vară, iar recent o injecție suplimentară de lichiditate vine din oferta de preluare a producătorului de vinuri Purcari. Aceasta conduce la majorarea multiplilor de tranzacționare, piața ajunge aproape la niveluri maxime istorice, reducând decalajul față de bursele regionale.

Piața locală se aliniază randamentelor altor burse europene, precum DAX (plus 20% în 2025) și IBEX (plus 26%), însă contextul economic și monetar diferă: România are un mediu de dobânzi și randamente la titluri de stat mult mai ridicate (peste 7%) comparativ cu alte țări, cum ar fi Polonia. Ministerul Finanțelor atrage recent 1,5 miliarde de lei prin titluri de stat Fidelis, cu dobânzi între 7,2% și 8,2% în lei și până la 6,5% anual pentru titluri în euro, cel mai mare randament în euro oferit până acum.

Cererea constant ridicată din partea fondurilor de pensii și de investiții locale, combinată cu o ofertă tot mai restrânsă și un free float real mult mai mic decât cel afișat, creează un dezechilibru major între cerere și ofertă. Aceasta duce la creșterea multiplilor de evaluare, în special pentru companiile cu lichiditate redusă, iar volumele mari de capital disponibile pun presiune suplimentară pe prețurile acțiunilor listate la BVB.