Iulia Bratu, Head of Lead Advisory, EY Romania: Efectele tarifelor comerciale sunt incerte

• 98% dintre CEO sunt îngrijorați că tarifele vor afecta vânzările.
• 50% dintre CEO sunt foarte îngrijorați de impactul tarifelor.
• 44% dintre CEO caută noi lanțuri de aprovizionare.
• 39% își relochează activele operaționale în alte regiuni.
• 57% dintre CEO vor să realizeze fuziuni și achiziții în următorul an.
• 54% au amânat investiții din cauza incertitudinilor comerciale.
• 42% văd disputele tarifare ca risc major pentru dezvoltare.
• 36% dintre CEO vor să extindă investițiile în A.I.
• 25% reduc sau reevaluează investițiile din cauza rezultatelor slabe.
• 42% vor compensa costurile prin eficientizare internă.
• 71% dintre CEO spun că inflația rămâne o provocare majoră.

Directorii generali din marile companii globale navighează un climat economic tot mai incert, dar își păstrează apetitul pentru fuziuni și achiziții.

98% dintre CEO se declară îngrijorați că majorarea tarifelor le-ar putea afecta operațiunile și vânzările în următorul an, arată cel mai recent studiu EY-Parthenon CEO Outlook Survey.

Aproape jumătate, 44%, analizează deja noi surse și lanțuri de aprovizionare, iar 42% spun că au amânat investiții planificate din cauza incertitudinilor geopolitice și comerciale. Cu toate acestea, 55% dintre liderii care au încheiat recent tranzacții afirmă că acestea au adus valoare reală, semn clar că apetitul pentru fuziuni și achiziții rămâne ridicat, chiar și într-un mediu volatil.

Investițiile în inteligență artificială sunt privite cu prudență: 36% spun că vor accelera investițiile în AI, în timp ce 25% le reevaluează, pe fondul unor rezultate incerte.

În paralel, 71% dintre CEO continuă să considere inflația o provocare majoră, și caută soluții pentru reducerea costurilor și creșterea eficienței operaționale.

Ce spune Iulia Bratu, Head of Lead Advisory, EY Romania?

„Acum, ar trebui să spunem foarte clar că efectele tarifelor comerciale sunt deocamdată incerte. Asta pentru că tarifele în sine sunt incerte. Și dacă mă întrebați care este impactul asupra activității M&A, vă spun din capul locului că este unul negativ pentru că incertitudinea, prin definiție, este dușmanul M&A-ului.

Managementul, în condiții de incertitudine, nu poate lua decizii pe termen scurt, nu poate plănui, nu poate planifica decizii strategice de investiții, printre care și M&A.

Deci, câtă vreme volatilitatea atașată tarifelor se menține, atunci pentru M&A, din păcate, e o veste proastă, impactul va fi negativ. Desigur că în momentul în care această alegorie se va contura și vom ști exact și clar care va fi impactul tarifelor și scenariile cu care actorii vor opera în ceea ce privește implicațiile, atunci managementul, în general, pentru companiile vizate, are în vedere opțiuni de optimizare, să zic, a lanțurilor, în primul rând a lanțurilor de aprovizionare și de a rutelor către piețele de desfacere.

Iar în acest sens, M&A-ul joacă un rol crucial, pentru că e un instrument extraordinar în a explora oportunități, fie de a intra pe piețe noi, fie de a ieși din anumite piețe, în sensul de a optimiza, de a raționaliza aceste lanțuri de aprovizionare pe care așteptăm să le vedem impactate.

Global, să încep cu globalul. Global, dacă am avut 2022-2023 niște ani în suferință, au fost căderi record pe piața de M&A globală și în Europa. Am văzut în 2024 cu revenire pe activitate, creștere atât de volum cât și de valoare.

Începutul anului 2025 operăm acum cu datele primului trimestru, la nivel global, arată o imagine mai degrabă pestriță. Din punct de vedere valoare, piețele au crescut și au marcat în primul trimestru 720 de miliarde de dolari ca și valoare de M&A la nivel global. Asta este în creștere față de perioada precedentă a lui 2024, similară cu 8% și 15% față de ultimul trimestru a anului trecut.

Deci vedem creșteri pe valoare, însă trebuie să remarcăm faptul că sunt în special determinate de un număr de intensificare a megatranzacțiilor, cum le spunem noi, tranzacții peste 100 de miliarde de dolari. Doar în martie 2025 piața a văzut 4 astfel de megatranzacții, cumulând mai mult de 105 miliarde de dolari.

Deci vedem un avans pe valoare. Din păcate, volumul s-a contractat, dacă ne raportăm la ultimul trimestru a anului 2024, a stagnat, dacă comparăm cu perioada similară a anului precedent, dar aș zice că una peste alta evoluția este robustă și firește că deznodământul o să depindă foarte tare de felul în care tarifele comerciale, pe ce scenarii de lucru vor materiza și ce implicații vor avea pe lanțul trofic în economii, pentru că e un factor de risc sistemic în foarte multe jurisdicții.

Matematic, așteptarea noastră este ca 2025 să aibă o evoluție superioară lui 2024 din punct de vedere valoare în virtutea megatranzaților și cu un volum consistent cu ce am văzut în 2024.

M-ați întrebat și de România. România nu a avut ani grei în M&A începând cu 2020, a avut creșteri an de an, 2024 a fost un an record însă, am avut cel mai mare număr de, cel mai mare volum din istorie în ceea ce privește activitatea.

Începutul de an, iar la 2024 avem 4 luni deja colectate, arată din punct de vedere volum, o activitate sub potențialul anului trecut și media ultimilor ani însă în revenire. Din punct de vedere valoare suntem într-o ipostază în care deja piața a atins 2 miliarde 800, deci aproape 3 miliarde de euro. Jumătate din valoarea asta este alimentată de tranzacția prin care Regina Maria, rețeaua privată de sănătate a fost subiectul unei tranzacții și aici avem aproape un miliard jumate marcat.

Și la fel, deznodământul o să depindă foarte tare de factorii de risc cu care operăm. Și în România tarifele sunt un subiect relevat și apoi măsurile care urmează să fie luate în adresarea deficitului comercial. Însă trebuie spus că riscul adus de incertitudinea politică se diluează iar asta are un potențial pozitiv pentru piață”, spune ea.