- BCR: Dobânda-cheie va rămâne neschimbată până în februarie 2026. Scăderile sunt posibile doar dacă se clarifică situația fiscală și se confirmă o traiectorie descendentă a inflației.
- BCR: Inflația e estimată la 7,5% la finalul anului, cu inflație de bază la 6% în 2025.
- BCR: Riscurile fiscale sunt ridicate, iar creșterea economică e sub potențial pentru al doilea an consecutiv.
BCR estimează o inflație globală de 7,5% până la sfârșitul anului și presupune o creștere moderată a prețurilor la energie electrică în luna iulie, de aproximativ 30%. Această creștere se situează cu 60% peste impactul generat de majorarea TVA și include o trecere integrală (100%) a creșterii accizelor către consumatori. Inflația de bază se află la un nivel estimat de 6,0% în ritm anual la finalul anului 2025.
Advertisment
Care sunt perspectivele BNR?
Guvernatorul BNR declară, în conferința de presă din luna mai, că reducerile suplimentare ale dobânzii de politică monetară depind de stabilitatea fiscală și de piețele financiare. Aceste reduceri pot fi luate în considerare în a doua jumătate a anului, după ce ratele pieței monetare scad sub nivelul dobânzii-cheie.
Declinul inflației creează condiții favorabile pentru relaxarea politicii monetare, însă acest proces rămâne condiționat de disiparea incertitudinilor fiscale.
Titlurile zilei
În cazul în care presiunile externe se atenuează, iar fondurile europene sunt deblocate, lichiditatea din sistemul bancar poate trece într-un excedent față de BNR.
Care e contextul economic?
Economia României continuă să evolueze sub potențial pentru al doilea an consecutiv. Consolidarea fiscală adaugă riscuri de scădere suplimentară a ritmului de creștere economică.
În acest context, banca centrală analizează șocurile inflaționiste de pe partea ofertei cu prudență și intervine doar atunci când traiectoria inflației urmează o direcție clar descendentă, iar așteptările inflaționiste se stabilizează.
Cum evoluează cursul valutar?
BNR pare confortabilă cu noul interval de echilibru al cursului euro/leu, iar guvernatorul afirmă că leul este corect evaluat în termenii REER. Intervalul perceput de confort este între 5,05 și 5,10 lei pentru un euro.
Totuși, vulnerabilitatea monedei naționale rămâne ridicată, pe fondul deficitului mare de cont curent, al incertitudinilor geopolitice și al riscului de retrogradare a ratingului suveran. În acest context, costurile de finanțare în valută pot crește pentru a susține leul.