- Botiș, NAI: Investitorii români migrează spre titluri de stat.
- NAI: Piața de capital pierde teren în fața dobânzilor garantate.
- Botiș, NAI: Cu toate că bursa merge în sus, scade interesul investitorilor.
Deși BET ajunge la all time high, investitorii români continuă să își mute banii în titlurile de stat emise de Ministerul Finanțelor. Piața de capital pierde teren în fața dobânzilor garantate de stat și a unei fiscalități în creștere pentru câștigurile din investiții private.
Advertisment
Cu toate că bursa merge în sus, interesul investitorilor scade, spune ANDREI BOTIȘ, CEO al NAI România și Moldova. Dacă, în trecutul recent, investitorii la BVB erau motivați de IPO-uri spectaculoase, precum Hidroelectrica sau Premier Energy, anul 2025 aduce o realitate diferită.
Până în iunie 2025, nicio companie nu s-a încumetat să intre pe piața principală a BVB. Creșterile de taxe pe câștigurile de capital și dividende, anunțate în noul pachet fiscal, au redus și mai mult apetitul pentru risc.
Titlurile zilei
Ce spune Andrei Botiș, CEO, NAI România și Moldova?
„Indicele BET la maximele istorice, să spunem așa, reflectă evoluția prețurilor acțiunilor celor mai lichide, adică cele mai lichide companii listate. Nu înseamnă că reflectă neapărat interesul generalizat al investitorilor. Interesul, bineînțeles, scade sau poate scădea din mai multe motive. Principalul motiv, bineînțeles, este infuzia statului pe piață cu titlurile Fidelis și, practic, o mare parte din lichidități se duc acolo. Apoi avem parte de o lichiditate destul de scăzută pe anumite companii.
Și, nu în ultimul rând, aceste incertitudini cu privire la toate problemele pe care le-a avut, ca reputație mă refer, România la nivel internațional în ultimele șase-șapte luni, pornind din decembrie până mai de curând. Și, practic, cumulând toate aceste elemente, aduc Bursa de Valori acolo unde este astăzi. Nu este normal ca statul să fie, adică ca majoritatea banilor sau o mare parte din bani să meargă în aceste titluri de stat sigure. Într-adevăr, sunt foarte sigure, dar destabilizează un pic piața financiară. E normal ca investitor să te orientezi către o dobândă bună și un risc mai mic.
Într-adevăr, aceste titluri de stat, aceste obligațiuni, oarecum setează un punct destul de greu de depășit. Fiindcă noi nu am mai avut listări și ce companie ar trebui să apară nouă în peisaj, astfel încât să depășească potențialul titlurilor de stat? E destul de greu. Și, astfel, mulți investitori preferă titlurile de stat, deoarece clar riscul este mult mai scăzut. Deci asta e, oarecum, o piedică pentru lichiditatea și atractivitatea altor acțiuni existente sau, poate, alte acțiuni listate.
Noile măsuri fiscale impactează direct investitorii. O dată prin creșterea taxelor și impozitelor pe dividende și, apoi, prin, să zic așa, de fapt tot de aici derivă activitatea operațională care devine din ce în ce mai costisitoare pentru toate companiile. Adică, e clar că va exista o contracție cu privire la profituri anul următor. Piața încă nu și-a revenit. De fapt, întreaga economie suferă de câteva luni bune. Iar pentru revenire este nevoie de ceva timp.
Și noi, practic, am avea nevoie de listări noi. Am avea nevoie de IPO-uri ale unor companii solide. Poate chiar companii de stat, dacă ar putea exista această variantă. Numai că nu se poate întâmpla peste noapte. Și, bineînțeles, ar trebui să apară niște stimulente pentru investitori și pentru emitenți din partea statului sau altor autorități ale statului pentru a contrabalansa, cumva, măsurile care sunt împotriva pieței de capital”, spune el.