• Programul de guvernare readuce în discuție listarea unor pachete minoritare din companiile de stat, fără pierderea controlului public. Hidroelectrica, Romgaz și CEC Bank se numără printre companiile analizate, însă tranzacțiile nu sunt încă aprobate.
• Bogdan Ceuca, Head of Trading la Transilvania Investment Alliance, estimează că vânzarea unor participații suplimentare ar putea atrage aproximativ un miliard de euro. Un pachet de 5% din Hidroelectrica ar putea valora, potrivit analistului, între 700 și 800 de milioane de euro.
• Creșterea numărului de acțiuni disponibile la tranzacționare poate îmbunătăți lichiditatea BVB și poate atrage fonduri internaționale. Ceuca consideră că ofertele la prețuri atractive pot susține interesul investitorilor și perspectivele pieței românești în indicii MSCI.

„Poate să fie chiar un salt spectaculos”

„Poate să fie chiar un salt spectaculos”, spune Bogdan Ceuca despre listarea companiilor de stat la Bursa de Valori București. Head of Trading la Transilvania Investment Alliance, Ceuca estimează că noi oferte de acțiuni pot atrage peste un miliard de euro. Hidroelectrica, Romgaz și Nuclearelectrica reprezintă exemple de companii cu potențial pentru asemenea tranzacții. Analistul consideră că extinderea participațiilor disponibile investitorilor poate crește lichiditatea și poate atrage fonduri internaționale. Totuși, listările rămân condiționate de deciziile politice și de cadrul legislativ.

Listarea companiilor de stat revine în dezbatere

Posibilitatea vânzării unor participații minoritare la companiile de stat revine în atenția investitorilor, odată cu noul program de guvernare.

Discuțiile vizează atragerea capitalului privat prin bursă, fără pierderea controlului statului asupra companiilor.

Printre variantele analizate anterior se numără pachete suplimentare de 5–7% din Hidroelectrica și Romgaz. CEC Bank apare, de asemenea, printre companiile menționate în dezbaterile privind listările.

Aceste propuneri nu reprezintă însă decizii definitive de vânzare.

PSD își menține opoziția față de înstrăinarea companiilor strategice profitabile, dar susține atragerea investitorilor în companiile aflate în dificultate.

În paralel, situația legislativă complică perspectivele tranzacțiilor. Parlamentul adoptă o lege privind interzicerea vânzării acțiunilor statului până la finalul anului 2027, iar proiectul este contestat la Curtea Constituțională.

În acest context, eventualele oferte sunt analizate ca posibilități, fără un calendar de tranzacționare confirmat.

Pentru Bursa de Valori București, însă, extinderea numărului de acțiuni disponibile poate reprezenta o oportunitate importantă de dezvoltare.

Bursa poate atrage peste un miliard de euro

Bogdan Ceuca consideră că piața de capital românească dispune de o capacitate mai mare de atragere a investițiilor decât în 2023.

Analistul amintește listarea Hidroelectrica, cea mai mare ofertă publică inițială realizată vreodată la București.

„Investitorii au mobilizat atunci aproape 2 miliarde de euro”, spune Ceuca.

Potrivit Bursei de Valori București, oferta din 2023 a totalizat aproximativ 1,87 miliarde de euro. Atunci, Fondul Proprietatea și-a vândut participația de 19,94% din companie.

Ceuca estimează că lichiditatea medie zilnică a pieței acțiunilor crește de la aproximativ 18 milioane de euro în 2023 la 23 de milioane în 2026.

În același timp, numărul participanților crește, iar dezvoltarea fondurilor tranzacționate la bursă extinde baza investitorilor.

Analistul consideră că vânzarea unui pachet suplimentar de 5% din Hidroelectrica ar putea atrage între 700 și 800 de milioane de euro.

Dacă sunt incluse și participații din Romgaz sau Nuclearelectrica, valoarea ofertelor ar putea depăși un miliard de euro.

Aceste sume reprezintă estimări ale analistului, nu tranzacții aprobate sau finanțări garantate.

În cazul ofertelor secundare, banii încasați revin acționarului care vinde, nu automat companiei listate.

Acțiunile suplimentare pot crește lichiditatea pieței

Bogdan Ceuca consideră că vânzarea unor pachete minoritare suplimentare poate avea efecte importante asupra lichidității Bursei de Valori București.

O ofertă mai mare de acțiuni disponibile pentru tranzacționare poate crește interesul investitorilor locali și internaționali.

Indicatorul relevant este free-float-ul, adică proporția acțiunilor care poate fi tranzacționată liber pe piață.

Un free-float mai mare poate facilita investițiile fondurilor și poate crește ponderea unor companii în indicii bursieri.

Ceuca menționează în special investitorii instituționali și fondurile ETF, care urmăresc evoluția anumitor indici.

Acțiunile suplimentare ar putea fi cumpărate de aceste categorii de investitori, în funcție de evaluările și strategiile lor.

Analistul consideră că sporirea lichidității poate îmbunătăți vizibilitatea companiilor românești și poate susține evaluările bursiere.

Totuși, efectele depind de volumul tranzacțiilor, de prețurile ofertelor și de interesul efectiv al pieței.

Indicii MSCI pot atrage capital internațional

Creșterea free-float-ului poate sprijini și obiectivul României de a obține o clasificare superioară din partea MSCI.

Bogdan Ceuca consideră că noile oferte de acțiuni pot contribui la îndeplinirea criteriilor urmărite de furnizorii internaționali de indici.

„Atragem și fonduri internaționale”, afirmă analistul.

România beneficiază deja de statutul de piață emergentă în clasificarea FTSE Russell, obținut în 2020.

În schimb, MSCI clasifică piața românească drept piață de frontieră avansată, statut recunoscut în 2025.

Potrivit Bursei de Valori București, 35 de companii românești sunt incluse în indicii MSCI.

Ceuca consideră că extinderea participațiilor tranzacționabile poate apropia România de criteriile unei piețe emergente în metodologia MSCI.

O asemenea promovare ar putea deschide accesul la fonduri internaționale care urmăresc indicii dedicați acestei categorii.

„Poate să fie chiar un salt spectaculos”, spune analistul.

Totuși, o eventuală reclasificare depinde de îndeplinirea mai multor criterii și de deciziile MSCI, nu exclusiv de noi listări.

Discounturile pot atrage investitori noi

Bogdan Ceuca consideră că prețul ofertelor reprezintă un element esențial pentru succesul eventualelor vânzări de acțiuni ale statului.

Analistul recomandă acceptarea unor discounturi care să ofere investitorilor un stimulent pentru participarea la tranzacții.

„Întotdeauna un discount este bine apreciat”, afirmă acesta.

În opinia sa, un preț atractiv poate încuraja participarea investitorilor și poate contribui la succesul unor oferte viitoare.

Companiile vizate au dimensiuni importante, generează venituri și profituri și beneficiază de interesul pieței de capital.

Ceuca consideră că un număr mai mare de investitori poate susține evaluările acestora pe termen lung.

Astfel, statul ar putea încasa bani din vânzarea unor participații minoritare și ar putea beneficia ulterior de aprecierea valorii pachetului rămas.

Totuși, creșterea evaluării bursiere nu este garantată. Aceasta depinde de rezultatele companiilor, condițiile pieței și interesul investitorilor.

Analistul apreciază că o strategie coerentă de vânzare poate produce avantaje pentru ambele părți.

„Sunt beneficii pe termen lung atât pentru stat cât și pentru investitori”, concluzionează Ceuca.

Pentru Bursa de Valori București, listarea unor participații suplimentare poate reprezenta o etapă importantă de dezvoltare.

Succesul depinde însă de cadrul legislativ, de selecția companiilor și de prețurile acceptate de investitori.