• Acțiunile din SUA au depășit crypto în această săptămână. S&P 500 a fost aproape neschimbat, în timp ce Nasdaq, Dow și Russell 2000 au încheiat săptămâna pe plus.
  • Piața crypto a avut o săptămână mai dificilă, Bitcoin și Ethereum scăzând ambele cu două cifre, pe măsură ce ieșirile din ETF-uri și lichidările pozițiilor cu leverage au accelerat.
  • Imaginea economică largă rămâne mixtă. Datele mai slabe din piața muncii sugerează că Fed ar putea relaxa politica monetară la un moment dat, dar inflația persistentă împiedică o schimbare către o poziție mai favorabilă piețelor.
  • Acțiunile din AI și semiconductori au continuat să performeze bine, semn că investitorii caută în continuare expunere la creșterea infrastructurii, chiar și într-un context de piață mai volatil.
  • Calendarul viitoarelor IPO-uri atrage tot mai multă atenție, pe măsură ce companii precum Anthropic, OpenAI și SpaceX ridică întrebări legate de lichiditate, evaluări și capacitatea piețelor publice de a absorbi listările unor mari companii private din zona AI
  • RWA și titlurile de stat tokenizate au încetinit ușor, dar randamentele ridicate continuă să facă atractive produsele de cash on-chain și collateral.

Săptămâna aceasta, piața a arătat o separare mai clară între activele tradiționale de risc și crypto. Acțiunile din SUA au rămas solide, volatilitatea a scăzut, iar acțiunile din sectorul semiconductorilor au continuat să beneficieze de narațiunea infrastructurii AI. Piața crypto a evoluat în direcția opusă, Bitcoin și Ethereum scăzând puternic pe fondul accelerării ieșirilor din ETF-uri și al închiderii pozițiilor cu leverage, conform Weekly Market Sentiment, BingX .

Tema principală este modul în care investitorii aleg unde să aloce capital. Ei continuă să susțină creșterea pe termen lung din AI, semiconductori, active tokenizate și viitoare IPO-uri. Totuși, inflația persistentă, dobânzile ridicate și fluxurile mai slabe către ETF-urile crypto îi fac pe investitori mai atenți la zonele de creștere care primesc capital nou

 Acțiunile rămân stabile, crypto scade mai agresiv

De la începutul săptămânii până pe 4 iunie, S&P 500 a fost aproape neschimbat, cu un avans de 0,15%. Nasdaq 100 a crescut cu 0,78%, Dow a urcat cu 0,73%, iar Russell 2000 a câștigat 1,31%. VIX a scăzut cu 3,34%, în timp ce randamentul titlurilor de stat americane pe 10 ani a rămas în jurul nivelului de 4,47%, iar randamentul pe 30 de ani s-a menținut imediat sub 5,0%. Asta înseamnă că avansul acțiunilor nu a fost susținut de dobânzi mai mici

Titlurile zilei

Crypto a avut o evoluție mult mai slabă. Bitcoin a scăzut cu 13,98% din 31 mai până la cele mai recente date disponibile din 4 iunie, în timp ce Ethereum a pierdut 12,43%. Astfel, ceea ce fusese inițial o consolidare controlată s-a transformat într-un eveniment de lichiditate important. CoinStats a raportat că BTC se tranzacționa în jurul nivelului de 64.024 de dolari, iar ETH în jurul valorii de 1.789 de dolari pe 4 iunie, în timp ce peste 200 de miliarde de dolari au fost șterse din capitalizarea totală a pieței crypto în 24 de ore.

Piața muncii dă semne de răcire, dar inflația ține Fed într-o poziție prudentă

Contextul macro a devenit mai complicat în această săptămână. ADP a raportat că angajatorii privați au adăugat doar 3.000 de locuri de muncă în mai, cu creșteri concentrate în educație și servicii de sănătate, comerț și transporturi, precum și servicii profesionale. În mod normal, un semnal mai slab din piața muncii ar ajuta activele de risc, deoarece reduce presiunea asupra Fed de a menține o politică monetară restrictivă.

Problema este că inflația rămâne prea ridicată pentru o schimbare clară de direcție în politica monetară. Raportul PCE pentru aprilie a arătat o creștere a indicelui prețurilor de 0,4% față de luna precedentă și de 3,8% față de anul anterior, în timp ce core PCE a urcat cu 0,2% lunar și cu 3,3% anual. Cheltuielile personale au crescut cu 0,5%, dar rata economisirii a coborât la 2,6%, ceea ce înseamnă că populația continuă să cheltuiască, dar are o rezervă financiară mai redusă.

Minutele Fed întăresc această tensiune. Majoritatea participanților au spus că o nouă înăsprire a politicii monetare ar putea fi potrivită dacă inflația rămâne persistent peste 2%, în timp ce mai mulți oficiali s-au opus unui limbaj care ar sugera o orientare către relaxare. Asta înseamnă că piețele pot crește pe baza unor date mai slabe din piața muncii, dar nu pot conta încă pe un impuls larg de lichiditate venit din politica monetară.

Ieșirile din ETF-uri declanșează un ciclu de deleveraging

Principala poveste din crypto în această săptămână a fost scăderea puternică a cererii pentru ETF-uri. Yahoo Finance a raportat că ETF-urile spot pe Bitcoin și Ether din SUA au avut ieșiri nete de 609,3 milioane de dolari într-o singură sesiune, dintre care 519,1 milioane de dolari din ETF-urile Bitcoin și 90,2 milioane de dolari din ETF-urile Ether. În această perioadă, Bitcoin s-a tranzacționat în jurul nivelului de 65.700 de dolari, iar Ether a coborât sub 1.900 de dolari.

CoinStats a indicat o mișcare și mai amplă pe 3 iunie, cu 396,6 milioane de dolari ieșiți din ETF-urile spot pe Bitcoin, 53,0 milioane de dolari în răscumpărări din ETF-urile Ethereum și lichidări de aproximativ 1,75-1,84 miliarde de dolari în crypto derivatives în 24 de ore. Open interest-ul Bitcoin a scăzut cu 22%, la 48,43 miliarde de dolari, iar open interest-ul Ethereum a coborât tot cu 22%, la 26,59 miliarde de dolari, ceea ce sugerează că mișcarea a fost mai degrabă despre resetarea forțată a pozițiilor decât doar despre vânzări spot.

Acest lucru contează dincolo de scăderea prețurilor. Ieșirile din ETF-uri înseamnă mai puțină cerere instituțională, iar scăderea open interest-ului arată că leverage-ul este curățat din piață. Deși acest proces ar putea crea ulterior condiții pentru o piață mai sănătoasă, pe termen scurt face ca raliurile să fie mai greu de susținut până când fluxurile către ETF-uri se stabilizează.

Investitorii continuă să caute expunere la infrastructură

Acțiunile companiilor din zona AI au rămas puternice în această săptămână. NVIDIA a crescut cu 2,11% de la începutul săptămânii până pe 4 iunie, iar VanEck Semiconductor ETF a urcat cu 6,15%. Acest lucru arată că acțiunile din semiconductori au continuat să atragă capital, chiar dacă piața largă a fost mai volatilă.

Această forță vine din cele mai recente rezultate NVIDIA, care continuă să susțină narațiunea infrastructurii AI. NVIDIA a raportat venituri de 81,6 miliarde de dolari pentru T1 FY2027, în creștere cu 85% față de anul anterior, cu venituri record în segmentul Data Center de 75,2 miliarde de dolari și un ghidaj pentru T2 de 91,0 miliarde de dolari, plus sau minus 2%. Aceste cifre mențin vie povestea investițiilor în AI, chiar dacă investitorii acordă mai multă atenție evaluărilor și dobânzilor.

Întrebarea nu mai este dacă există cerere pentru AI. Întrebarea este dacă piețele publice vor continua să susțină infrastructura AI, mai ales într-un mediu cu dobânzi ridicate și cu noi IPO-uri din zona AI care concurează pentru capital.

Titlurile de stat tokenizate rămân utile, dar creșterea a încetinit

Titlurile de stat tokenizate au rămas una dintre cele mai stabile teme crypto pentru instituții, dar ritmul de creștere a încetinit. RWA.xyz a raportat o valoare de 14,72 miliarde de dolari pentru titlurile de stat tokenizate la 4 iunie, în scădere cu 2,24% în ultimele 30 de zile, cu un APY pe 7 zile de 3,37%. Circle, Ondo, Franklin Templeton și Securitize rămân cele mai mari platforme după valoare.

Acest lucru este important deoarece RWA este susținut în continuare de același factor care pune presiune pe prețurile crypto: randamentele ridicate ale titlurilor de stat. Dobânzile mai mari fac produsele bazate pe titluri de stat tokenizate atractive pentru cash on-chain și collateral, dar reduc apetitul pentru investiții crypto mai riscante. Astfel apare o separare în interiorul activelor digitale, în care produsele reglementate, purtătoare de randament, rămân populare, chiar dacă tokenurile și ETF-urile înregistrează ieșiri.