Cristi Tudorescu, investitor: „Piața bursieră pare decuplată de riscurile care pot să apară — investitorii merg pe inerție” | BVB încheie primul trimestru din 2026 cu rezultate istorice: BET crește cu peste 14%, în timp ce Stoxx 600 scade cu 1%.

• Bursa de la București a bifat cel mai activ martie din istorie
• Petrolul crește peste 110 dolari pe fondul tensiunilor cu Iranul
• Blue Owl a pierdut 5,4 miliarde de dolari în retrageri

Bursa de la București încheie primul trimestru din 2026 cu rezultate istorice. Martie devine cea mai activă lună de la listarea Hidroelectrica încoace, cu un rulaj record de 2,5 miliarde de lei pe piața principală de acțiuni.
În timp ce indicele european Stoxx 600 scade cu 1% de la începutul anului, indicele BET urcă cu peste 14% — o performanță remarcabilă într-un context global marcat de volatilitate și incertitudine.
Iar sezonul dividendelor bate la ușă. Companiile din BET Plus pregătesc distribuții cu randamente de la sub 1% până la peste 10%, cu energia și băncile în prim-plan. IAR Brașov conduce clasamentul cu un randament brut de 10,4%, urmat de Hidroelectrica, Nuclearelectrica și OMV Petrom. Plățile sunt așteptate între mai și iulie — o perioadă care se anunță intensă pentru investitorii de pe piața locală.

La ce se datorează efervescența din martie — entuziasm real sau speculă pe volatilitate?
Ce spune Cristi Tudorescu, investitor, pentru Aleph Business?

Tudorescu diagnostichează o inerție pozitivă instalată din mai-iunie 2025, după alegerile prezidențiale. Investitorii — retail și instituționali, români și internaționali — văd „partea plină a paharului”: stabilizarea relativă a deficitului bugetar, dominanța energiei în indici, companii precum Hidroelectrica, Petrom și Romgaz care pot profita de contextul actual. Băncile mari listate — Banca Transilvania și BRD — nu dau încă semnale că integrează probleme din economia reală, cum ar fi creditele neperformante. „Atâta timp cât aceste informații nu se văd, investitorii merg pe ceea ce știau anterior”, spune el. Problema: piața nu are vizibilitate mai mult de câteva săptămâni, iar economia reală din mai-iunie depinde în întregime de evoluția conflictului din Orientul Mijlociu.

Mai are BVB combustibil pentru creștere sau urmează o corecție după un trimestru atât de puternic?

Tudorescu identifică 2 riscuri concrete care pot declanșa corecții. Primul: o schimbare a formulei guvernamentale — agenții de rating au avertizat deja că un astfel de scenariu ar aduce creșteri de dobânzi, depreciere a cursului și incertitudine pentru investitori. Al doilea: prelungirea conflictului din Orientul Mijlociu, care scumpește combustibilul, reduce cererea și lovește economia în trimestrul 2 și 3. Dacă niciunul nu se materializează, piața poate susține măcar nivelul actual. Creșteri semnificative sunt puțin probabile — evaluările au ajuns deja la prețuri mari. Un semn de maturizare: tranzacțiile medii zilnice au urcat la 20 mil. €, față de 10-15 mil. € în anii anteriori, susținute și de companiile recent listate — Electroalfa, Premier Energy.

Randamentele de 3-4% ale băncilor concurează cu dobânzile la depozite sau cu titlurile de stat Fidelis?

Nu, spune Tudorescu direct: „Dobânzile bancare nu au fost suficiente aproape niciodată.” Ierarhia randamentelor este clară — depozitele bancare la 3-4% în lei ocupă primul nivel, cel mai slab; titlurile de stat Fidelis, neimpozabile pentru persoanele fizice, oferă 6-7% în lei, dar pe termene de 2-4 ani. Avantajul depozitelor rămâne flexibilitatea — poți retrage după o lună, două sau șase luni, în funcție de scadență. Titlurile de stat Fidelis, listate la bursă, pot fi vândute înainte de scadență, dar prețul de vânzare nu este garantat. Concluzia implicită: pentru investitorul care acceptă un orizont mai lung, titlurile de stat bat net depozitele, iar dividendele din energie pot bate ambele variante în anii cu randamente de două cifre.