Vlad Caluș, fondator, Minimalistu: „Lipsa lichidității la BET este un scut involuntar, nu un avantaj” | BET pierde doar 1,15% în martie, Stoxx 600 scade cu 8%

• BET pierde doar 1,15% în martie, prima scădere din aprilie 2025
• Stoxx 600 scade cu 8% în martie, cea mai mare pierdere din 4 ani
• BET avansează cu aproape 15% de la început de an

BET pierde doar 1,15% în martie — prima scădere lunară din aprilie 2025 — în timp ce Stoxx 600 scade cu 8%. De la început de an, BET avansează cu aproape 15%, piețele din vest sunt pe minus. Lichiditatea: 2,5 miliarde de lei, record de aproape trei ani.
Doar cinci companii închid martie pe plus: BT cu 3,8%, Petrom cu 3%, Romgaz cu 2,9%, Hidroelectrica cu 2,5%, Premier Energy cu 0,9%. La polul opus, TTS și Antibiotice pierd aproape 15%, One United și TeraPlast scad cu peste 12%. Braun de la Erste spune că BVB beneficiază de sectoare care nu sunt evaluate scump și nu sunt speculative.
Dan Dascăl de la BT Asset Management spune că BVB are suficiente exemple de listări antreprenoriale de succes și că fondurile de pensii au nevoie de emitenți noi. Retailul cântărește tot mai mult — astăzi e foarte ușor să investești la bursă prin platforme digitale.

Reziliența BET vine din structura defensivă a indicelui sau din faptul că piața este prea mică pentru capitalul speculativ?
Ce spune Vlad Caluș, fondator, Minimalistu, pentru Aleph Business?

Caluș nu vede reziliența ca pe un avantaj propriu-zis: „Problema la BET este lipsa lichidității — asta este un scut practic involuntar, nu un avantaj.” BET rămâne dominat de companii de energie, utilități și bănci — exact sectoarele care cresc. Sunt companii cu cash flow predictibil, nu companii de tech sau de growth. Tocmai dimensiunea redusă a pieței și concentrarea pe sectoare defensive explică performanța, nu o calitate intrinsecă superioară.

Avem 300.000 de investitori retail și lichiditate de 2,5 miliarde de lei pe lună. Dacă banii cresc dar numărul de companii rămâne mic, prețurile se umflă artificial?

„Piața crește în primul rând din cauza fondurilor de pensii, mai puțin din cauza retailului”, spune Caluș. Fondatorul Minimalistu pune în context cifrele: cei 300.000 de investitori retail investesc puțin — câteva sute sau câteva mii de lei — și nu toți au BVB efectiv în portofoliu. Presiunea reală vine din lipsa de lichiditate combinată cu cererea relativ constantă. Caluș recunoaște că există semnale pozitive și companii la prețuri accesibile, cu PE atractiv, dar avertizează: „Nu cred că asta ar putea continua dacă nu vom avea presiune din partea fondurilor de pensii care urmează să investească pe termen lung.” Fără emitenți noi și fără flux instituțional constant, creșterea riscă să se dilueze.

Patru din cinci companii pe plus în martie sunt din energie. TTS, Antibiotice și One United pierd 12-15%. Reziliența BET este reală sau ascunde o piață cu doi poli?

„Reziliența este reală, dar concentrată”, recunoaște Caluș. Companiile pe plus sunt din energie, iar cele care scad arată impactul petrolului pe un lanț foarte mare de industrii. Fondatorul Minimalistu trage o concluzie practică pentru investitorul retail: diversificarea rămâne esențială. „Un investitor retail serios ar trebui să-și diversifice portofoliul și în afara energiei, nu doar pe asta, astfel încât să-și construiască un portofoliu rezistent și rezilient pe termen lung”, subliniază Caluș. Piața cu doi poli — energie pe plus, restul pe minus — este exact motivul pentru care expunerea concentrată devine riscantă.