Tudor Nicula, investitor: ,,Amazon are afaceri care depășesc cu mult PIB-ul majorității țărilor”

• T4/2025: Profitul net al Google crește cu aproximativ 30% an/an
• Google anunță cheltuieli de capital între 175 și 185 mld. $ în 2026
• S&P 500 încheie prima lună din an cu o creștere de 1,37%

Inca un magnific publica datele financiare. Amazon raporteaza pentru T4.
Venituri totale de 213,4 mld. $, peste asteptari. SI un profit pe actiune de 1,95 $, subtil sub asteptari.
Dar compania anunta cheltuieli de capital masive in 2026: 200 de mld. $, cat jumatate din PIB-ul Romaniei. Consensul pietei era in jurul valorii de 147 mld. $. Actiunile scad cu 10% dupa publicarea datelor, pana la 200 de dolari pe unitate.

Cum vad investitorii datele publicate de Amazon si de catre ceilalti magnifici? Si dintre toti, care ti se par atractivi in momentul de fata, la evaluarile actuale? Ce spune Tudor Nicula, investitor, pentru Aleph Business?

Potrivit lui, marile companii tehnologice au dimensiuni care depășesc PIB-ul multor state. Amazon generează venituri de aproximativ 750 de miliarde de dolari, peste PIB-ul României, estimat la circa 400 de miliarde de dolari. Raportarea se poate face prin analogia dintre o companie și un stat tratat ca entitate economică. Diferența este vizibilă atunci când sunt comparate bugetele de investiții. Amazon alocă aproximativ 200 de miliarde de dolari pentru investiții raportat la venituri. Procentul este semnificativ. Prin comparație, bugetele de investiții publice sunt mult mai reduse raportat la dimensiunea economiei. Aceeași analiză se poate aplica și altor companii mari precum Google, Meta sau Microsoft. Investițiile mari susțin creșterea viitoare. O afacere orientată spre dezvoltare alocă procente ridicate din venituri pentru investiții, uneori 20–30%.

Cheltuielile mari pentru centre de date și inteligență artificială trebuie privite ca investiții pe termen lung. Capitalul este alocat astăzi pentru a genera valoare viitoare. Randamentul așteptat trebuie să depășească costul capitalului și să nu afecteze afacerea de bază. Piața evaluează aceste companii într-un context complex. Cheltuielile ridicate de capital reduc fluxurile de numerar pe termen scurt. Totuși, companii precum Google continuă să genereze profituri ridicate și randamente mari ale capitalurilor proprii.

Modelul Amazon confirmă această abordare. Profitul contabil a fost adesea redus, dar fluxurile de numerar și randamentul capitalului investit au fost solide pe termen lung. Creșterea a fost constantă timp de decenii. Investițiile hyperscalerilor reprezintă un pariu pe creștere și pe inteligența artificială. Scopul este generarea de profituri recurente pe termen lung. Această strategie susține evaluările actuale.

Există și riscuri. Unele companii au obiective foarte ambițioase care necesită o execuție aproape perfectă. Exemplele includ OpenAI sau Tesla, unde dependența de leadership este ridicată. Alte companii, precum Palantir, raportează creșteri puternice, dar la evaluări foarte înalte. Evaluarea rămâne un factor-cheie. O companie care își recuperează valoarea în zeci de ani ridică semne de întrebare. Discuția este, în esență, despre ritmul de creștere, profitabilitatea viitoare și randamentul investițiilor realizate astăzi.