Răzvan Mihăescu, investitor, BVB: Un factor important este liberalizarea pieței energetice, care duce la creșterea prețurilor și la condiții de tranzacționare mai bune pentru furnizori și producători

• Indicele de referință BET crește cu 12% vara asta.
• BET are un randament mai mare vara asta ca indicii americani tot anul.
• Transgaz are cea mai bună performanță din BET vara asta, circa +40%.

O vară la BVB, cât un an pe bursele americane. Cum se încheie vara la BVB? Cu o creștere de aproape 12%. Adică peste randamentul burselor americane pentru 2025 până acum.

Și peste randamentul mediu anual pe care-l are indicele de referință S and P 500. Dacă ne raportăm la anul curent, vedem că bursa locală are un randament dublu față de indicii americani, Nasdaq, S and P 500 și Dow Jones. Cea mai performantă acțiune din BET? Transgaz. Are vara asta o creștere de circa +40% și de la începutul anului prețul acțiunilor s-a dublat

Ce spune Răzvan Mihăescu, investitor, BVB?

„Așa cum am spus și în alte intervenții anterioare, chiar și acum câteva luni, la începutul anului, când mă întrebați care ar putea fi performerii anului acesta, am menționat întotdeauna sectorul energetic și sectorul financiar. Se anticipa un context economic mai dificil pentru România, care se pare că are impact asupra anumitor companii, mai ales asupra celor antreprenoriale.

Și acum îmi mențin părerea: în general, companiile din sectorul energetic, fie că vorbim de producție de energie sau de segmentul de distribuție, furnizare și transport, sunt văzute ca fiind mai anticiclice, mai defensive, unde un investitor își poate aloca o parte din bani, fiind mai protejat de fluctuațiile economice sau de contracțiile piețelor.

Am traversat o perioadă cu o politică fiscală mai restrictivă și încă o traversăm, pentru că măsurile nu s-au încheiat. Economia s-ar putea contracta, dar, așa cum am spus, companiile din acest sector se încadrează în categoria celor mai puțin afectate de variațiile cererii și ofertei. Produsele și serviciile lor sunt inelastice: cererea rămâne relativ constantă indiferent de preț, pentru că, până la urmă, vorbim despre energie – gaze sau curent electric – unde nu poți limita consumul.

Dacă ne uităm spre viitor, rezultatele la semestrul I sunt în linie cu așteptările și chiar peste în unele cazuri. Nu văd de ce nu ar putea performa la fel de bine și în continuare. Evoluția cotațiilor arată că, per total, sectorul a avut performanțe bune, iar companiile din industrie sunt performerii bursei din acest an. Probabil, evoluția cotațiilor nu va mai fi la fel de agresivă, dar, din punct de vedere fundamental, mă aștept să performeze bine și în continuare, cu rezultate mai bune decât în anii anteriori.

Un alt factor important este liberalizarea pieței energetice, care a dus la creșterea prețurilor și la condiții de tranzacționare mai bune pentru furnizori și producători. Acest lucru are un impact pozitiv asupra businessului. Astfel, pentru al doilea semestru al anului, așteptările rămân pozitive: sectorul energetic continuă să fie favorizat la Bursa de Valori București, chiar dacă trebuie să ne uităm la nivelurile de evaluare și la potențialul de creștere, ținând cont că performanțele au fost deja peste medie de la începutul anului.

Dacă analizăm compoziția indicelui BET, observăm că este dominat de sectorul energetic și cel financiar. De-a lungul timpului, aceste sectoare au fost cele mai urmărite la Bursa de Valori București, în strânsă legătură cu structura economiei locale. România are încă o economie bazată mai mult pe industrie și agricultură, tehnologia nefiind un factor decisiv, ceea ce face ca sectoarele defensive, cum sunt companiile energetice, să fie preferate. Acestea au o bază solidă de clienți, o cotă de piață semnificativă, iar unele chiar monopoluri pe zone de activitate.

Astfel, ele au performanțe fundamentale mai bune și sunt permanent în atenția pieței. Dimensiunea companiilor, capitalizarea mare și volumele de tranzacționare ridicate atrag interesul instituționalilor, creând un ciclu cumulativ care se autoalimentează. Pe termen scurt și mediu, nu se conturează un sector capabil să înlocuiască industria energetică.

Desigur, pot apărea contexte macroeconomice care să defavorizeze companiile energetice și să favorizeze alte industrii, dar ca pondere în capitalizarea totală a pieței și ca interes instituțional, companiile din energie rămân cele mai preferate. Sunt urmate de cele din sectorul financiar, unde performanțele sunt comparabile sau chiar mai bune în unele cazuri, însă lipsa băncilor și a companiilor de stat listate face ca energia să aibă o reprezentare superioară pe bursa noastră”, spune el.