Ce acțiuni cumperi când bursa scade? Răzvan Mihăescu, investitor la BVB: Când perspectivele de creștere economică se deteriorează sau când intervine un alt factor extern de natură economică sau geopolitică care poate influența piețele, cred că trebuie să ne uităm la companii care nu sunt afectate de genul acesta de evenimente sau care sunt afectate într-o măsură mult mai mică, unde impactul nu este la fel de accentuat

• BET crește cu 0,95% în ultima ședință.
• BET crește cu 3,65% în 2025.
• BET este cotat la 17.330 de puncte.
• TLV și OMV Petrom oferă un dividend de 6,2% la prețurile actuale.
• Hidroelectrica oferă un dividend de 7,4% la prețul actual.
• TGN are cea mai mare creștere din structura BET în 2025: +24,1%.
• TRP și ATB scad cu peste 18% în 2025.

Ce acţiuni sunt de cumpărat atunci când bursa scade? Piaţa bursieră din România îşi păstrează eticheta de piaţă recunoscută pentru randamentele crescute la dividend, spune Marcel Murgoci de la Estinvest.

La preţurile actuale, Banca Transilvania şi Petrom oferă un randament de 6,2%, iar Hidroelectrica 7,4%, scrie ZF. Cele 3 ocupă, împreună, peste jumătate din structura indicelui BET.

BET crește cu aproape un procent în ultima ședință și cu 3,65% în 2025. Dar contextul actual nu e deloc simplu pentru investitori.

Ce spune Răzvan Mihăescu, investitor la BVB, pentru Aleph Business?

În contextul actual, cu tarife vamale impuse de Trump, cu războiul din Ucraina care continuă și cu contextul intern, marcat de o economie fragilă, deficit bugetar şi incertitudini fiscale, ce companii din BET și nu numai sunt cele mai bine poziționate pentru a performa? Ce cumperi tu, Răzvan, când bursa scade?

„Ultima achiziție mai consistentă pe care am făcut-o a fost după anularea celui de-al doilea tur, sau, mă rog, după rezultatele primului tur de alegeri. Atunci am intrat pe colecția respectivă și mi-am mai completat deținerile în portofoliu. Eu chiar spuneam la un moment dat în cadrul alte emisiuni că companiile la care am acumulat au fost DN Agrar, Banca Transilvania și Purcari.

Dar, ca și principiu general, în genul acesta de situații, când perspectivele de creștere economică se deteriorează sau când intervine un alt factor extern de natură economică sau geopolitică care poate influența piețele, cred că trebuie să ne uităm la companii care nu sunt afectate de genul acesta de evenimente sau care sunt afectate într-o măsură mult mai mică, unde impactul nu este la fel de accentuat.

De exemplu, există companii despre care se tot vorbește în ultima perioadă din sectoare care nu sunt influențate de ciclicitatea economiei și care nu sunt dependente de anumite etape ale pieței. Și aici aș putea să enumăr, de exemplu, sectorul energetic, sectorul de utilități sau cel de consum, dacă ne referim la bunuri de consum indispensabile, cum ar fi alimente de bază sau servicii primordiale pentru populație.

Pentru că, în general, genul acesta de produse și servicii sunt caracterizate printr-o cerere inelastică. Adică cererea rămâne aproape constantă, indiferent de prețul produselor, de modul în care evoluează puterea de cumpărare a consumatorilor sau contextul politic”, spune el.

„Pe de altă parte, dacă ne raportăm strict la situația de acum, aș spune că am putea să ne orientăm către companii care nu au o dependență comercială de un anumit partener comercial al României extern, care nu vor fi afectate de aceste taxe vamale și tarife de import.

Și, în nu ultimul rând, companii care, în continuare, au o evaluare sub media pieței sau o evaluare atractivă comparativ cu ceilalți competitori din sectorul lor și care oferă, oarecum, o plasă de siguranță suplimentară pentru o potențială investiție.

De altfel, am văzut un interes mai indicat și pe o altă clasă de active și anume pe segmentul de obligațiuni. Și aș putea spune că acest interes este justificat din partea investitorilor pentru că, în momentul de față, raportându-ne la dobânzile actuale din piață și la politica monetară restrictivă pe care o are Banca Națională a României, cupoanele și dobânzile pe care le livrează instrumentele cu venit fix sunt destul de atractive și cred că pot fi considerate o alternativă viabilă la piața de acțiuni, mai ales în momentul de față când conjunctura este dominată de mai multă incertitudine și impredictibilitate.

Deci, în continuare, Fidelis sau alte tipuri de titluri de stat sau obligațiuni cred că vor fi de interes, mai ales că Guvernul a intensificat programul de emisiune a acestor tipuri de instrumente. Iar pe partea de acțiuni, așa cum am spus, cred că sectoarele mai stabile care prezintă o oarecare siguranță și sunt mai reziliente în perioade de contracție sau de încetinire economică vor fi în continuare în atenție pieței”, adaugă el.

Piaţa bursieră din România îşi păstrează eticheta de piaţă recunoscută pentru randamentele crescute la dividende. Ce companii, care oferă dividende, crezi că vor continua să performeze long-term? Și cum profită investitorii de aceste dividende ridicate? Tu le reinvestești imediat?

„Exact. În continuare, rămânem o piață care oferă un randament al dividendului destul de atractiv. Eu spuneam și într-o intervenție de acum câteva zile tot aici că am făcut un calcul și randamentul mediu al dividendului pentru companiile din indicele Beta în ăsta este de 4,7%, adică puțin mai mare sau destul de mult mai mare peste piața din America, spre exemplu, și cred că totuși este o ușoară scădere față de ce am avut anul trecut ca randament, dar nu am o statistică clară legată de asta.

Da, eu, personal, reinvestesc dividendele și cred că asta e o strategie aplicată de majoritatea investitorilor, bineînțeles nu de toți, dar spun că este aplicată de majoritatea pentru că, în general, atunci când avem perioade de plată sau distribuție a dividendelor vedem și o ușoară creștere a volumelor, o presiune la cumpărare un pic mai mare și mai multe fluxuri financiare care intră în piață.

Deci putem presupune faptul că o mare parte din banii distribuiți de companii se reîntorc în piață sub formă de cumpărări la, poate chiar la aceiași companie care a distribuit dividendul sau la alte companii și cred că este o sezonalitate specifică a pieței noastre care o caracterizează și pe care o vedem aproape în fiecare an.

Cred că cel mai accentuat s-a văzut, de exemplu, și în momentul în care fondul proprietatea distribuie dividendele, profit obținut în urma vânzării Hidroelectrica, unde acolo s-a văzut clar tendința ascendentă și presiunea la cumpărare. Iar la scară mai mică, cred că putem observa acest fenomen aproape în fiecare an”, spune el.