- Din 2026, impozitul pe dividende va creşte la 16%, de la 10%
- Cotele de impozitare sunt de 3% pentru deţinerile de peste un an
- Cotele de impozitare sunt de 6% pentru deţinerile de sub un an
Horia Braun, CEO al Erste Asset Management, atrage atenția că populismul economic devine noua normalitate în marile economii, iar investitorii reacționează imediat. În opinia sa, „economie de război” nu înseamnă doar sprijinirea aparatului militar, ci și prioritizarea obiectivelor politice în fața celor economice. Pentru că îți vorbesc despre obiective economice, îți spun că Bursa de Valori București este pe roșu, în scădere cu 0,41%, iar indicele BET atinge 27.535 de puncte.
BET e in continuare aproape de noi maxime. Cat mai dureaza raliul, pentru ca suntem aproape sa inchidem a 9-a luna la rand pe plus pentru indicele BET? Ce spune Horia Braun, CEO al Erste Asset Management, pentru Aleph Business?
Potrivit lui, piața românească de capital se menține pe un trend pozitiv, susținut de factori fundamentali. Percepția de risc, un element esențial pentru investitori, este influențată de politica fiscală și de ajustarea deficitului bugetar. La finalul anului 2025, indicatorii fiscali au fost încurajatori, susținând toate clasele de active, inclusiv acțiuni și obligațiuni emise de statul român în lei, euro sau dolari, care au înregistrat aprecieri de preț.
Se observă o comprimare a primei de risc și o îmbunătățire a percepției investitorilor, în special a celor internaționali, asupra pieței românești. Această percepție este stabilă pe termen scurt, cu condiția menținerii obiectivelor de reducere a deficitului bugetar și evitării eventualelor convulsii politice.
Evaluările mai ridicate ale companiilor pot reprezenta o provocare pentru investitori în ceea ce privește potențialul de creștere pe termen lung, însă pe termen scurt tendința pieței este influențată în special de sentimentul investitorilor și fluxurile de capital. În continuare, se înregistrează interes și lichiditate ridicate, cu intrări consistente în fondurile de acțiuni pe parcursul lunii ianuarie.
Comparativ cu alte burse, Bucureştiul are o performanţă superioară multor pieţe mature sau emergente. Pastram trendul sau te astepti la o schimbare aici?
El spune că performanța bursei românești este greu de comparat direct cu alte piețe din regiune, deoarece evoluția depinde în mare măsură de poveștile specifice ale emitenților. Piața locală este dominată de un număr relativ restrâns de companii care generează lichiditate și atrag atenția investitorilor internaționali. Situația este similară și în cazul burselor din Ungaria sau Cehia, unde doar câteva companii au relevanță globală, iar singura excepție poate fi considerată Polonia, care a înregistrat o performanță solidă pe parcursul anului 2025.
Astfel, perspectivele de creștere ale pieței românești vor fi influențate în mod principal de evoluția companiilor-cheie din România. Deși evaluările companiilor sunt relativ ridicate, acest fenomen nu este specific doar României, ci se regăsește și pe alte piețe din regiune. Prin urmare, evaluările nu vor fi, cel mai probabil, factor determinant pentru evoluția bursei locale pe parcursul acestui an.
Urmează sezonul raportarilor la BVB. Cum te aștepți să fie cifrele publicate de companii și cum crezi că vor reacționa acțiunile?
Potrivit lui înainte de raportările financiare, se anticipează ca tendințele observate în trimestrele anterioare să se mențină. De exemplu, sectoarele de utilități și financiar-bancar au înregistrat rezultate bune în raportările anterioare și este de așteptat ca performanța acestora să continue în același registru pe parcursul anului. În schimb, sectorul energetic a întâmpinat provocări, în contextul în care prețurile petrolului și gazelor au urmat o tendință descendentă în ultimul trimestru al anului precedent, ceea ce sugerează că rezultatele finale nu vor aduce surprize majore pozitive.
Sectorul de consum prezintă o dinamică mai diversă, cu evoluții pozitive pentru unele companii și mai moderate sau negative pentru altele. Acest sector este deosebit de relevant pentru analiza impactului încetinirii consumului observate la nivel macroeconomic asupra rezultatelor companiilor listate.
Nu întotdeauna datele macroeconomice se reflectă direct în performanța financiară a companiilor, astfel că va fi important de urmărit comentariile conducerii privind influența mediului economic asupra activității și efectele ajustării fiscale. O corectă calibrare a politicii fiscale este esențială pentru a evita încetinirea excesivă a economiei și apariția unor blocaje economice.