- GENIUS Act reglementează stablecoins, cu scopul de a sprijini finanțarea datoriei SUA, scrie CNBC.
- Scott Bessent susține legea și spune că stablecoins pot stimula cererea pentru titlurile de stat și pot reduce deficitul.
- Riscurile rămân, inclusiv instabilitatea pieței, posibilitatea unor retrageri masive și dependența de datoria pe termen scurt.
Industria criptomonedelor se află într-un punct cheie, odată cu aprobarea de către Senat a GENIUS Act, un proiect de lege care stabilește un cadru legal pentru stablecoins. Acesta impune rezerve garantate 1:1 în active lichide precum dolari și titluri de stat, raportări lunare auditate și supraveghere oficială. Legea, aflată acum în Camera Reprezentanților, promite să transforme stablecoins într-o sursă importantă de finanțare pentru guvernul SUA, prin atragerea de noi cumpărători pentru datoria publică, scrie CNBC.
Care e poziția autorităților?
Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, salută inițiativa și argumentează că un ecosistem reglementat și în creștere al stablecoins creează o cerere suplimentară pentru datoria guvernamentală a SUA.
Astfel, stablecoin-urile cresc interesul investitorilor privați pentru titlurile de stat americane, ceea ce reduce costurile de împrumut ale guvernului și ajută la controlul datoriei naționale.
Această dezvoltare facilitează accesul a milioane de utilizatori din întreaga lume la economia digitală bazată pe dolar.
Care e dimensiunea pieței?
În prezent, piața stablecoin denominată în dolari americani este estimată între 230 și 250 de miliarde de dolari. Un cadru regulator clar stimulează adoptarea pe scară largă, mai ales că mai multe companii tehnologice și de consum explorează posibilitatea de a emite propriile stablecoins sau de a utiliza monedele existente mai frecvent.
Estimările indică că în următorii ani cererea din partea activelor digitale pentru titlurile de stat poate ajunge până la 2.000 de miliarde de dolari, iar acest prag poate fi depășit dacă stablecoins preiau o cotă mai mare din plățile tradiționale cu cardul.
Care e contextul economic?
Legea vine într-un moment în care Wall Street devine îngrijorat de retragerea investitorilor și guvernelor străine din activele americane.
Industria stablecoin este deja al 14-lea cel mai mare deținător mondial de titluri de stat ale SUA, înaintea unor țări precum Germania sau Norvegia.
Experți din industrie salută noile reglementări drept necesare pentru clarificarea și securizarea cadrului de funcționare.
Cum funcționează stablecoin-urile?
Stablecoin-urile sunt monede digitale menite să mențină o valoare stabilă și sunt folosite în special pentru tranzacții în criptomonede, dar și pentru alte tipuri de plăți.
Ele au fost criticate anterior pentru lipsa de transparență în rezervele care le susțin. Proiectul de lege propune ca acestea să fie garantate cel puțin în proporție de 1 la 1 cu active lichide, cum ar fi dolari SUA, titluri de stat americane pe termen scurt, repurchase agreements (repo-uri), fonduri monetare guvernamentale și depozite la băncile centrale.
De exemplu, compania Circle își susține stablecoin-ul în proporție egală între titluri de stat pe termen scurt și repo-uri, iar noua lege impune verificări lunare ale acestor rezerve de către auditori autorizați.
Care sunt riscurile?
Deși o industrie a stablecoin-urilor în creștere ajută la finanțarea datoriei guvernamentale, aceasta nu reprezintă o soluție completă și poate genera riscuri suplimentare.
Organizații nonprofit precum Better Markets avertizează asupra vulnerabilității acestor companii la falimente și panici financiare, care pot ajunge să fie susținute de fonduri publice.
Mai mult, dezvoltarea cererii pentru titlurile de stat din partea stablecoins durează timp, în timp ce guvernul trebuie să emită cantități mari de datorii pe termen scurt.
Există și riscul ca o dependență excesivă de titlurile de stat pe termen scurt să creeze vulnerabilități în cazul unor șocuri economice majore ce afectează capacitatea Federal Reserve de a reduce ratele dobânzilor.