Indicele BET revine peste pragul de 24.000 de puncte, după ce crește cu 0,8% în ultima ședința.Și are un avans de 44% în 2025. Sau de 53% pentru indicele BET Total Retur și nu e singurul indice aproape de noi maxime istorice, pentru că la fel se întâmplă și în SUA cu S AND P 500, care e la o treime de punct procentual de noi recorduri, dar, la randament, SPX are un avans de 17% în 2025, de 3 ori mai mic decât indicele de referință de la BVB. Continuă dinamică asta și în 2026?
După un 2025 cu noi maxime istorice pentru BET și S&P 500, ce urmează în 2026 și care sunt sectoarele cu cel mai mare potențial în SUA? Ce spune Răzvan Mihăescu, investitor la BVB, pentru Aleph Business?
El spune că performanța BET vine din „particularitățile de construcție” ale indicelui, cu „expunerea foarte concentrată pe sectorul financiar, sectorul de utilități și cel energie”, care „a adus o performanță mult peste medie”. El le leagă de contextul de dobânzi ridicate și de energie: aceste sectoare „au fost favorizate de dobânzile ridicate și prețuri mai bune la energie, de liberalizarea pieței” și sunt văzute „ca niște companii defensive de refugiu în perioade de incertitudine”.
Pentru SUA, el descrie un an cu „volatilitatea” ca trăsătură principală și amintește „sell off… pe baza declarațiilor administrației Trump despre taxele vamale și tarifele de import”, urmat de recuperare când „nu toate s-au concretizat… în măsura” propusă. El spune că S&P este „la un nivel de evaluare destul de ridicat”, cu „forward price to earnings… de douăzeci și doi”, ceea ce „oferă mai puțină flexibilitate”.
Pentru 2026, el vede focusul tot pe Magnificent Seven, deoarece „au ajuns la o pondere destul de semnificativă” și sunt „factorii principali” pentru direcția pieței. În jurul AI, el mai vede oportunități pe lanțul valoric: „companii din sectorul energetic” (pentru că AI „consumă foarte multă energie”) și „companiile care produc coolere, sisteme de răcire” pentru centre de date. În afara AI, el indică „sectorul financiar… mai ales zona bancară”, dacă politica lui Trump „va mai relaxa reglementările din sistemul bancar”.
BET bate S&P 500 la randament în 2025. Continuă dinamica asta în anii următori?
El spune că este „greu de zis”, dar afirmă că „nu este prima dată când indicele BET depășește indicele S&P ca randament”. El pune în centru evaluările: pentru BET, „istoric… PER de șapte-opt… acum este undeva la unsprezece”, iar pentru S&P „PER… undeva la douăzeci și doi virgulă patru”, peste media „de șaptesprezece-optisprezece”.
El compară avantajele fiecărei piețe: România are „companiilor strategice… în zona energetică, în zona financiară și în zona de utilități”, iar SUA are „avantaj competitiv al inovării… digitalizării… și… domină… zona de inteligență artificială”. În acest context, el spune că „există șansa să mai vedem ani în care Bursa de Valori București să depășească indicele S&P ca randament”, mai ales dacă includem „dividendele… foarte generoase”.
Este lipsa lichidității cel mai mare risc pentru bursa noastră?
El spune că „n-aș spune neapărat că lipsa lichidității este un risc”, ci „mai degrabă un element de diferențiere” pentru o piață emergentă. El leagă lichiditatea de profilul investitorilor și dă exemple: emisiunile lunare de titluri de stat au atras investitori („s-au deschis… conturi strict pentru a subscrie”), iar o parte din finanțarea statului în 2025 vine din „programe Fidelis”. El menționează și „un IPO… pentru o companie din consum… cu… suprasubscriere foarte mare”, ca semn de entuziasm și fluxuri în piață.
Pentru a crește lichiditatea, el spune că ajută „educația financiară” și „listări mai multe… o gamă mai variată de sectoare”. Ca element operațional, el indică „operaționalizarea contrapărții centrale”, deoarece derivatele „îți oferă altă flexibilitate… poți să faci tranzacții cu levier”, iar asta „duce la piețe mai eficiente”.