• Nuclearelectrica are un P/E de 7,3, cel mai mic nivel din sectorul energetic listat la BVB
• Profitul Nuclearelectrica ajunge la 1,18 mld. lei în S1, cu 36,6% peste nivelul din 2025
• Unitatea 1 de la Cernavodă se oprește circa 2 ani din 2027, pentru o retehnologizare de peste 1,8 mld. euro

Energia de la BVB se împarte între 7,3 și 27,6 P/E

Sectorul energetic de la Bursa de Valori București arată tot mai diferit prin prisma evaluărilor. Nuclearelectrica are un multiplu preț/profit de doar 7,3, în timp ce Transgaz ajunge la 27,6. Diferența nu înseamnă însă că o companie este automat ieftină, iar alta scumpă. Piața încearcă să anticipeze cum vor arăta profiturile în următorii ani.

Nuclearelectrica are cel mai mic P/E

Nuclearelectrica se tranzacționează la un P/E de 7,3, unul dintre cele mai mici niveluri din sectorul energetic. Compania a încheiat primul semestru cu un profit net de 1,18 miliarde de lei, în creștere cu 36,6% față de S1 2025, chiar dacă producția de energie de la Cernavodă a scăzut cu aproximativ 12%.

Profitul mai mare a fost susținut în principal de dispariția contribuției la Fondul de Tranziție Energetică. În S1 2025, această contribuție a costat compania aproape 505 milioane de lei.

P/E-ul redus vine însă cu un motiv important: Unitatea 1 de la Cernavodă, care asigură aproximativ jumătate din producția Nuclearelectrica, urmează să intre în retehnologizare spre finalul lui 2027. Reactorul va rămâne oprit aproximativ doi ani, iar proiectul depășește 1,8 miliarde de euro.

Hidroelectrica are un P/E de 19,2

La polul opus se află Hidroelectrica, evaluată la un P/E de aproximativ 19,2. Compania a raportat un profit net de 2,57 miliarde de lei în primul semestru, cu 62% peste nivelul din S1 2025.

Producția netă a ajuns la 7.070 GWh, în creștere cu 17%.

Evaluarea mai ridicată reflectă și așteptarea unei normalizări a producției după un 2025 afectat de condițiile hidrologice nefavorabile. În plus, Hidroelectrica are un avantaj important pentru investitori: capacitatea de a genera numerar și de a distribui dividende.

Petrom este deja printre cele mai bine evaluate

OMV Petrom are una dintre cele mai ridicate evaluări din sectorul energetic de la BVB. În primul semestru, veniturile companiei au crescut cu 25%, la 21,3 miliarde de lei, iar rezultatul din exploatare CCA fără elemente speciale a urcat cu 21%, la 3 miliarde de lei.

Profitul net a avut însă o evoluție inversă și a scăzut cu 14%, la 1,8 miliarde de lei.

Rezultatul financiar net a trecut de la un câștig de 255 milioane de lei la o pierdere de 280 milioane de lei, iar elementele speciale au generat cheltuieli nete de 752 milioane de lei, inclusiv taxa de solidaritate.

Romgaz ajunge la un P/E de 21,8

Romgaz este evaluată la un P/E de 21,8, după un profit net de 1,74 miliarde de lei în primul semestru. Profitul a crescut cu 3,4%, în timp ce producția de hidrocarburi a scăzut, iar producția de electricitate s-a redus cu 47%.

Compania accelerează însă investițiile. Romgaz a cheltuit 2,55 miliarde de lei în primele șase luni, în contextul dezvoltării proiectului Neptun Deep.

Transelectrica și Transgaz au alte reguli ale jocului

Transelectrica are un P/E de 20,6 și a raportat un profit net de 356 milioane de lei, în creștere cu 39%. Rezultatul a fost susținut inclusiv de majorarea tarifului de transport aprobată de ANRE de la 1 ianuarie 2026.

Transgaz are cel mai ridicat multiplu din clasamentul analizat, de 27,6. Compania a raportat un profit net consolidat de 303,7 milioane de lei, cu 41,5% sub nivelul din S1 2025.

Pentru transportatorii de energie și gaze, profitabilitatea nu depinde direct doar de prețul energiei. Tarifele reglementate, capacitatea rezervată, congestiile transfrontaliere și investițiile au un rol major.

Șase companii valorează 284 miliarde de lei

Împreună, Nuclearelectrica, Hidroelectrica, OMV Petrom, Romgaz, Transelectrica și Transgaz valorează aproximativ 284 miliarde de lei, echivalentul a circa 54 miliarde de euro.

Comparativ cu 2023, diferența este majoră. Atunci, OMV Petrom avea un P/E de aproximativ 3, iar Transelectrica de 3,1. Piața era dominată de taxele pe profiturile suplimentare și de plafonările din energie.

Astăzi, investitorii plătesc mai mult pentru rezultatele companiilor, dar și pentru perspectivele lor.

Dividendele sunt mai mici decât anul trecut

Reevaluarea sectorului vine și cu o schimbare importantă pentru investitorii orientați spre dividende. Randamentele plătite în 2026 sunt sub cele din 2025.

Transelectrica oferă un randament de aproximativ 0,4%, față de 6,2% anul trecut. La Romgaz, randamentul este de 1%, comparativ cu 2,3%, iar la Transgaz ajunge la 2,2%, față de 3,1% în 2025.

Diferența arată că o parte mai mare din profit rămâne în companii pentru investiții.

Piața încearcă să vadă profitul de mâine

Cazul Nuclearelectrica arată cel mai bine de ce un P/E mic nu înseamnă automat o acțiune ieftină. Compania are un profit ridicat astăzi, dar piața ia deja în calcul oprirea Unității 1, investiția de peste 1,8 miliarde de euro, producția mai mică și necesarul de energie cumpărată din piață.

La Hidroelectrica, multiplu mai mare reflectă în schimb așteptarea unei producții mai bune și a unor profituri mai mari.