- Indicele BET crește cu 1,4% în ultima ședință și ajunge la un nou maxim
- Indicele BET crește cu 1,85% în prima ședință din 2026
- BET are un avans de 46,1% în 2025
Anul 2025 a fost unul de reevaluare pentru Bursa de Valori Bucureşti: preţurile multor acţiuni au crescut puternic, însă evaluările, măsurate prin multipli precum P/E, au avansat şi mai rapid.
Dar în acest context, una dintre cele mai mari surprize a venit de la Transgaz, compania cu una dintre cele mai spectaculoase creşteri de preţ din ultimul an, dar care, raportat la rezultate, este astăzi mai ieftină decât era la începutul lui 2025.
La 8 ianuarie 2026, Transgaz (TGN) se tranzacţiona la un multiplu Price to Earnings de 14, sub nivelul de 15,5 ori de la 8 ianuarie 2025, în pofida unei explozii a preţului acţiunii de 181% în ultimele 12 luni.
Cum se schimbă evaluările marilor companii listate în 2025 și de ce Transgaz este un caz special? Ce spune Liviu Popescu, jurnalist ZF, pentru Aleph Business?
În lectura lui, multiplii P/E cresc, în general, mai repede decât profitabilitatea, ceea ce înseamnă că piața urcă mai repede decât rezultatele.
În acest tablou, Transgaz iese din tipar, pentru că, deși are o creștere puternică a prețului, multiplu P/E ajunge mai jos decât cu un an înainte.
Tot pe această linie, el pune trendul ascendent al BVB în contextul ultimilor ani și amintește că, în cazul băncilor, Banca Transilvania încă arată subevaluată față de băncile din afară.
Pentru energie, miza rămâne proiectul Neptun Deep și exploatarea care urmează să înceapă în 2027.
Două zile de tranzacționare în 2026, două maxime istorice pentru BET. Este raliul sustenabil?
Liviu Popescu spune că, în acest moment, mișcarea nu arată ca o simplă euforie, pentru că vede fundamente în spate.
Un prim argument este calendarul cu mai puține ședințe locale la final de 2025 și la început de 2026, în timp ce bursele externe au fost deschise, iar BVB a recuperat ulterior mișcările de afară.
Apoi, temperaturile mai scăzute și prognozele meteo susțin sectorul energetic, cu Hidroelectrica menționată ca beneficiar al topirii zăpezilor în primăvară.
În același timp, el leagă Transgaz de importurile de gaze și Romgaz de creșterea consumului.
Pe bănci, el pune în discuție scăderea ratelor, pe fondul unei inflații mai mici, ca un potențial sprijin pentru relansarea creditării.
Ce se vede în lichiditate și în comportamentul investitorilor la început de an?
În explicația lui Liviu Popescu, o parte din piață se aștepta la vânzări la final de 2025, pe fondul noilor impozite aplicabile de la începutul anului, dar valul nu apare.
În loc de asta, el spune că se vede reintrare la cumpărare, inclusiv din zona celor care au marcat profituri și revin în piață.
El leagă ideea și de lichiditatea ridicată, cu tranzacții mari, care sugerează că nu sunt doar investitori de retail.
În același timp, el aduce în discuție și fondurile de pensii, iar concluzia lui este că atunci când fondurile de pensii cumpără, bursa tinde să se aprecieze.