- Anthropic propune un preț de 70–78 $ pentru o acțiune.
- Evaluarea companiei poate depăși 1.000 mld. $.
- Răzvan Mihăescu avertizează asupra riscului unei corecții.
Listarea Anthropic îți poate oferi acces la acțiunile companiei care dezvoltă Claude, dar prețul de intrare ridică întrebări despre câștigurile viitoare. Producătorul de inteligență artificială propune un interval de 70–78 $ pe acțiune pentru debutul pe Nasdaq. Evaluarea ar putea depăși 1.000 mld. $, potrivit documentelor depuse la autoritățile americane. Răzvan Mihăescu, investitor la Bursa de Valori București, explică pentru Aleph Business de ce prețul reflectă optimismul pieței și ce riscuri apar după debutul bursier.
Listarea Anthropic poate evalua compania la peste 1.000 mld. $
Anthropic se pregătește pentru una dintre cele mai mari oferte publice inițiale din istoria piețelor financiare.
Compania a propus un interval de preț de 70–78 $ pe acțiune. La aceste niveluri, evaluarea bursieră calculată pe baza acțiunilor existente după ofertă și plasamentele asociate se situează între aproximativ 916 și 1.021 mld. $.
Oferta publică include 825 de milioane de acțiuni. Valoarea totală a pachetului propus ajunge la aproximativ 57,75–64,35 mld. $, în funcție de prețul final.
Nu toți acești bani vor ajunge în conturile companiei. O parte dintre acțiuni sunt oferite spre vânzare de investitori existenți.
Potrivit anunțului oficial Anthropic din 10 noiembrie 2026, compania a început prezentările pentru investitori și a solicitat listarea pe Nasdaq, sub simbolul ANT. Oferta este încă în pregătire, iar prețul final nu a fost stabilit.
Debutul tranzacțiilor este anticipat pentru 19 noiembrie, dar data nu este garantată prin prospectul preliminar.
Răzvan Mihăescu consideră că prețul propus trebuie analizat în raport cu alte companii tehnologice.
„Primul catalizator care determina acest preț pe care investitorii sunt dispuși să-l plătească este dat de companiile comparabile”, explică investitorul, potrivit transcrierii interviului.
Acesta susține că piața se raportează la afaceri cu perspective de creștere și vizibilitate similare, chiar dacă modelele lor de business nu sunt identice.
Investitorii compară Anthropic cu marile companii tehnologice
Una dintre întrebările importante pentru investitori este dacă evaluarea Anthropic reflectă performanța companiei sau așteptări prea optimiste.
La intervalul de preț propus, compania ar urma să fie evaluată la aproximativ 26–29 de ori veniturile raportate pentru ultimele 12 luni.
Raportul dintre capitalizarea bursieră și veniturile anuale este cunoscut drept price-to-sales. Acesta arată cât sunt dispuși investitorii să plătească pentru fiecare dolar de venit generat de o companie.
Mihăescu compară Anthropic cu marile companii americane din grupul Magnificent Seven, care include Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta și Tesla.
„Este Anthropic o companie evaluată un pic mai sus decât media celor din Magnificent 7”, spune investitorul.
Comparația trebuie privită cu prudență. Aceste companii au modele de afaceri diferite, niveluri distincte de profitabilitate și rate de creștere care nu sunt identice.
Mihăescu amintește și SpaceX, companie tehnologică privată cu o evaluare ridicată și o poziție importantă în industria aerospațială.
Potrivit investitorului, evaluarea Anthropic se situează între două repere ale pieței: marile companii tehnologice listate și societățile private cu perspective accelerate de dezvoltare.
„Și asta cred că înseamnă că poate valoarea Anthropic să reflecte un optimism moderat.”
În opinia sa, investitorii par să accepte un preț ridicat pentru potențialul de creștere, dar așteaptă rezultate care să susțină evaluarea după listare.
Listarea Anthropic atrage atenția prin venituri și pierderi record
Anthropic raportează venituri de 33,2 mld. $ în primele nouă luni din 2026, față de aproximativ 2,5 mld. $ în perioada similară din 2025.
Creșterea este de aproximativ 1.206%, echivalentul unei multiplicări de peste 13 ori.
Datele sunt prezentate în prospectul preliminar depus de Anthropic la Securities and Exchange Commission (SEC).
Veniturile în creștere nu înseamnă însă că societatea înregistrează profit net.
În aceeași perioadă, Anthropic raportează o pierdere netă de aproximativ 104 mld. $. Din această sumă, circa 94,3 mld. $ provin din modificări ale valorii contabile a unor instrumente de finanțare.
Aceste ajustări nu reprezintă ieșiri efective de numerar în valoarea respectivă.
La nivel operațional, compania raportează o pierdere de aproximativ 1,26 mld. $. În schimb, rezultatul operațional ajustat este pozitiv, de aproximativ 4,1 mld. $.
Rezultatul ajustat nu trebuie confundat cu profitul net. El exclude anumite cheltuieli și ajustări contabile, conform metodologiei companiei.
Pentru tine, dacă analizezi o investiție, diferența contează. O companie poate avea venituri în creștere și un indicator operațional ajustat pozitiv, dar să raporteze în continuare pierderi nete.
Prospectul avertizează și că ritmul actual de creștere a veniturilor nu poate fi considerat sustenabil pe termen nelimitat.
Google și Nvidia susțin investițiile Anthropic în infrastructura AI
Marile companii tehnologice participă la finanțarea Anthropic prin plasamente private asociate ofertei publice.
Potrivit prospectului SEC, Google și Nvidia intenționează să cumpere separat acțiuni în valoare de aproximativ 10 mld. $, fiecare.
Sunt prevăzute și investiții din partea AMD, Broadcom, Microsoft, Micron și altor parteneri.
Aceste plasamente sunt distincte de acțiunile oferite investitorilor prin IPO. Sumele nu trebuie prezentate drept încasări deja realizate.
Finanțarea este importantă pentru dezvoltarea infrastructurii AI. Anthropic raportează angajamente contractuale de aproximativ 895,4 mld. $ pentru putere de calcul și infrastructură, cu termene care se întind până în 2045.
Aproximativ 447,5 mld. $ din aceste angajamente sunt programate până la sfârșitul anului 2030.
Aceste valori nu reprezintă datorii bancare exigibile imediat și nici cheltuieli deja plătite. Ele reflectă obligații contractuale și investiții viitoare.
Răzvan Mihăescu consideră că evaluarea urmărește un echilibru între atragerea capitalului și evoluția acțiunilor după debut.
„Practic, cred că se încearcă să se ajungă la un echilibru”, spune investitorul.
Potrivit acestuia, compania trebuie să atragă suficienți bani pentru dezvoltare, fără ca prețul inițial să limiteze excesiv interesul viitorilor cumpărători.
De asemenea, evaluările din rundele anterioare de finanțare influențează așteptările fondurilor de venture capital și private equity.
Mihăescu explică faptul că aceste fonduri pornesc de la estimări privind veniturile viitoare și rentabilitatea dorită, apoi calculează valoarea actuală a investiției.
Listarea Anthropic poate aduce presiune asupra prețului după debut
Popularitatea unei oferte publice nu garantează aprecierea acțiunilor după debut.
Răzvan Mihăescu avertizează că unii investitori ar putea profita de listare pentru a-și transforma câștigurile acumulate în bani.
„Există șansa ca foarte mulți investitori să marcheze profit”, spune acesta.
În același timp, alți investitori pot fi interesați să cumpere acțiuni după începerea tranzacționării.
Evoluția prețului va depinde de raportul dintre cerere și ofertă, dar și de așteptările privind rezultatele companiei.
Mihăescu consideră că emitentul și investitorii existenți au interesul să evite o corecție rapidă, sub prețul plătit în ofertă.
Riscul este important pentru investitorii care cumpără acțiuni în primele ședințe, când volatilitatea poate fi ridicată.
În opinia lui, Anthropic beneficiază de interesul pentru inteligența artificială, dar trebuie să demonstreze că își poate menține ritmul de expansiune.
„Are o anumită primă față de alte companii de creștere pe care le vedem în momentul ăsta”, afirmă Mihăescu.
Această primă reflectă așteptările investitorilor, nu o garanție privind profitabilitatea viitoare.
Răzvan Mihăescu a analizat anterior și evoluția pieței românești, într-un interviu Aleph Business despre perspectivele indicelui BET.
Pentru tine, listarea Anthropic poate reprezenta o oportunitate de expunere la industria AI. Totuși, prețul de 70–78 $ trebuie raportat la veniturile companiei, pierderile contabile și obligațiile de finanțare.
O creștere spectaculoasă a veniturilor nu garantează un câștig bursier. Dacă așteptările pieței sunt deja incluse în preț, chiar și rezultate financiare solide pot fi insuficiente pentru o nouă apreciere.