- Acțiunile Băncii Transilvania ating maxime istorice și determină fondurile de pensii să vândă pentru a respecta limitele legale de expunere, ceea ce crește semnificativ lichiditatea pe bursă, scrie ZF.
- Vânzările sunt compensate de interesul altor investitori – fonduri mutuale, instituționali internaționali și retail – atrași de accesul mai facil la piață și de includerea TLV în indicii FTSE Russell.
- Deși lichiditatea ridicată pe TLV este benefică pe termen scurt, ea subliniază o problemă structurală a Bursei de Valori București, unde doar câteva companii atrag constant interes investițional.
Acțiunile Băncii Transilvania ating maxime istorice de preț, ceea ce determină o creștere semnificativă a lichidității pe Bursa de Valori București. Tranzacțiile zilnice sunt de 4-5 ori mai mari față de alți emitenți. Această dinamică este generată în principal de vânzările fondurilor de pensii private, care se apropie de limita legală de 5% din active investite într-un singur emitent, impusă de reglementările ASF. Astfel, fondurile își reduc deținerile nu din lipsă de încredere în emitent sau în perspectivele financiare, ci din motive tehnice, scrie ZF.
Care e schimbarea structurii investitorilor?
Pe măsură ce fondurile de pensii își diminuează expunerea, alți investitori le iau locul: fonduri mutuale locale, investitori instituționali străini și investitori de retail, care devin mai activi datorită accesului mai facil la bursă.
Totodată, includerea TLV în indicii FTSE Russell dedicați piețelor emergente atrage cerere structurală din partea fondurilor pasive, care ajustează automat portofoliile în funcție de evoluția prețului acțiunilor.
Evaluarea este atractivă, iar interesul instituțional este ridicat
La un preț de 32,32 lei/acțiune – nou maxim istoric – acțiunile TLV se tranzacționează la un multiplu P/E de 6,6x, unul dintre cele mai reduse din sectorul bancar regional. Acest nivel de evaluare atrage investitori mari, pentru care lichiditatea reprezintă un criteriu esențial de selecție, mai ales într-un context economic marcat de incertitudine, unde flexibilitatea este la fel de importantă ca randamentul.
Lichiditatea este concentrată
Deși rulajele ridicate ale acțiunilor TLV aduc beneficii imediate, ele scot la iveală o problemă structurală a pieței de capital românești. Interesul se concentrează pe un număr restrâns de companii, ceea ce polarizează lichiditatea și lasă bursa vulnerabilă în fața unor eventuale șocuri, în timp ce majoritatea segmentelor rămân slab dezvoltate.