- Fed ține dobânda la 3,50%–3,75% în decizia din 28 ianuarie
- Inflația: CPI 2,7%, core 2,6%, PPI 3,3%
- MOVE stă la 60,7, iar bilanțul Fed rămâne la 6,58 trilioane $
Donald Trump îl nominalizează pe Kevin Warsh pentru șefia Fed, iar prima schimbare mare pentru piețe poate fi tonul băncii centrale. Fed păstrează dobânda la 3,50%–3,75%, în timp ce inflația rămâne peste țintă, cu CPI la 2,7% și core CPI la 2,6%. În acest context, credibilitatea și claritatea mesajului pot cântări la fel de mult ca decizia de dobândă.
Powell vs Warsh: microfonul schimbă “vibe-ul” pieței
Jerome Powell folosește un stil repetitiv și “plictisitor”, care ajută traderii să priceuiască rapid reacția Fed și să reducă surprizele. Un Kevin Warsh poate alege continuitatea și păstrarea limbajului tehnic, sau poate reduce ghidajul și lăsa piața să ghicească mai mult. Orice schimbare de stil mută atenția de la „când vin tăierile” la „cât de mult pot avea încredere piețele în reacția Fed”.
Independența Fed devine „prima” de risc
Când piața simte presiune politică pe banca centrală, curba dobânzilor se poate rupe în două. Capătul scurt poate paria pe tăieri mai rapide, iar capătul lung poate cere randamente mai mari din cauza riscului de inflație și a incertitudinii. Rezultatul poate fi contraintuitiv: se vorbește despre dobânzi mai mici, dar ratele pe termen lung rămân ridicate, iar finanțarea rămâne scumpă pentru economie.
Ce urmăresc traderii în fiecare zi?
Piața se uită la formulările Fed despre „riscuri” și „ajustări viitoare”, la inflație (CPI, core CPI și PPI) și la discuția despre reducerea bilanțului, care rămâne la 6,58 trilioane $. Un indicator rapid pentru nervozitate este MOVE, care stă la 60,7, dar se poate trezi brusc dacă mesajul devine mai greu de anticipat. Pentru activele de risc, inclusiv crypto, combinația critică este: volatilitate în creștere, randamente lungi încăpățânate și o Fed percepută ca mai puțin previzibilă.