- Raportul NFP: Economia SUA adaugă 130.000 de locuri de muncă
- Numărul de locuri adăugate e aproape dublu față de estimări
- Rata șomajului în SUA scade la 4,3% în ianuarie, de la 4,4%
Raportul din piață muncii din SUA pentru ianuarie aduce un mix de ușurare pentru piețe. Raportul NFP surprinde plăcut, cu o creștere de 130.000 de locuri de muncă nou create, aproape dublu fata de așteptări. Iar rata șomajului scade ușor, de la 4,4% la 4,3%. După publicarea cifrelor, indicii principali din SUA închid ședință ușor în pierdere. Concluzia raportului: economia nu se răcește atât de abrupt pe cât se temea lumea, iar datele redus temporar grijile legate de recesiune, dar ÎNTĂRESC și ideea că FED-ul nu se vă grăbi cu reduceri suplimentare de dobândă.
Cum digeră piața datele NFP și cât de mult mută focusul pe CPI?
Ce spune Șerban Florea, fondator, Selective Capital, pentru Aleph Business?
El spune că piața ia datele din piața muncii ca o confirmare că economia SUA rămâne „solidă, robustă”, dar și ca un semnal că „inflația ar putea să nu scadă atât de repede”. Șerban Florea spune că „mingea” trece acum la indicatorul-cheie pentru FED, inflația, iar CPI de vineri devine „mult mai important”. Florea punctează reacția prudentă: indicii bursieri au fost „mixt” și „puțin pe minus”, iar randamentele obligațiunilor „au crescut câteva puncte de bază”. El mai spune că probabilitatea ca FED să păstreze dobânzile neschimbate urcă la „94%”, de la „78%”, ceea ce face situația „o sabie cu două tăișuri”: macro robust, dar mai puțin spațiu pentru stimulente de lichiditate.
Ce scenarii deschide CPI pentru dobânzi, dolar și bursă?
Florea spune că, dacă CPI iese „sub așteptări”, se întărește ideea că „dezinflația merge pe drumul cel bun” și revin scenariile de „reduceri de dobândă mai devreme”, ceea ce ar trebui „să stimuleze prețul acțiunilor”. Dacă, în schimb, CPI iese „2,7 sau poate peste acest nivel”, el spune că se extinde rapid narațiunea „dobânzi mai mari pentru mai mult timp”. În acest scenariu, Florea spune că obligațiunile „vor scădea”, dolarul „probabil se va întări”, iar piața bursieră intră într-o perioadă „mai provocatoare”.
Unde apar oportunitățile, dacă indicii sunt aproape de maxime, dar tech-ul scade?
Șerban Florea spune că, deși S&P 500, Dow Jones și Nasdaq 100 sunt „aproape de maxime istorice”, tehnologia, „mai ales zona de soft”, are o performanță „mult mai slabă”, ceea ce creează „una dintre cele mai mari discrepanțe din ultimii ani între sectoare”. El spune că asta arată o rotație a capitalurilor între sectoare. Florea explică slăbiciunea tech prin evaluări ridicate: mega-cap tech se tranzacționează la un P/E „de peste 30”, în timp ce companii ciclice mai mici sunt „aproape de mediile istorice”. El mai spune că tema AI se „recalibrează” dinspre „hype” pe software spre o abordare „pragmatică”, cu focus pe „hardware”, investiții de capital și infrastructură, iar asta duce la „epurarea” companiilor speculative de software. Ca oportunități, el indică zona de industriale și materiale, legată de investițiile în infrastructura AI, apoi mid-cap și small-cap care se tranzacționează la P/E „de 16–17”, mai atractiv față de mega-cap. Florea mai spune că energia reintră în focus, pe fondul unui „deficit de energie”, iar rafinării, producători de petrol și distribuția de gaz sunt „favorizate”, alături de utilități. În tech, el spune că banii se duc „mai selectiv” spre semiconductori, hardware și memorie.