- Inflația din zona euro urcă la 3,3%, iar scumpirea energiei crește presiunea asupra BCE pentru o nouă majorare a dobânzilor, spune ZF.
- Piețele anticipează că BCE ridică dobânda de referință la 2,50%, în timp ce mai mulți oficiali lasă deschisă posibilitatea unor noi creșteri.
- Analiștii ING avertizează că randamentele ridicate ale obligațiunilor și fragilitatea finanțelor publice pot limita spațiul BCE pentru o înăsprire suplimentară a politicii monetare.
Banca Centrală Europeană se apropie de o nouă majorare a dobânzilor, în condițiile în care inflația din zona euro urcă la 3,3%, cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani, iar costurile energiei cresc puternic.
Piețele anticipează că BCE majorează dobânda de la 2,25% la 2,50% la ședința din 10 septembrie, însă rămâne deschisă întrebarea dacă banca centrală continuă ciclul de înăsprire și după această decizie.
Inflația urcă la 3,3% în zona euro
Inflația anuală din zona euro ajunge la 3,3% în august, de la 2,9% în iulie, și atinge cel mai ridicat nivel din septembrie 2023.
Accelerarea prețurilor reflectă în special scumpirea energiei. Ritmul de creștere al prețurilor din acest sector urcă la 14,3% în august, de la 10,3% în luna precedentă.
BCE pregătește dobânda de 2,50%
Piețele se așteaptă ca BCE să majoreze dobânda de referință de la 2,25% la 2,50% la reuniunea din 10 septembrie.
Banca centrală reacționează la presiunile inflaționiste care apar pe fondul scumpirii energiei și al conflictului din Orientul Mijlociu. BCE majorează deja costurile de finanțare cu un sfert de punct procentual în iunie.
Energia pune presiune pe politica monetară
Scumpirea petrolului și tensiunile din Orientul Mijlociu cresc riscurile pentru inflația europeană.
Închiderea Strâmtorii Ormuz și conflictul din Iran alimentează presiunile asupra pieței energiei, iar BCE urmărește efectele acestor evoluții asupra prețurilor.
Banca centrală consideră însă că actualul șoc diferă de cel din perioada 2021-2022 și adoptă o reacție monetară mai graduală.
Oficialii BCE susțin noi majorări
Mai mulți oficiali ai BCE consideră că banca centrală trebuie să păstreze deschisă posibilitatea unor noi creșteri ale dobânzilor.
Gabriel Makhlouf, guvernatorul băncii centrale irlandeze, afirmă că BCE nu trebuie să evite majorările dacă inflația începe să evolueze din nou într-o direcție nefavorabilă.
Gediminas Simkus consideră că o singură majorare în septembrie nu readuce inflația la țintă, iar Isabel Schnabel susține că dobânzile trebuie să crească în continuare dacă riscurile inflaționiste persistă.
BCE vede economia zonei euro mai rezilientă
Economia zonei euro performează peste așteptările inițiale, iar această reziliență oferă BCE mai mult spațiu de manevră.
PIB-ul zonei euro crește cu 0,4% în trimestrul al doilea, peste estimările anterioare. BCE poate astfel să majoreze ușor prognoza de creștere economică pentru 2026, după ce o reduce în iunie la 0,8%.
Dobânda de 2,50% rămâne sub pragul restrictiv
Gabriel Makhlouf consideră că o dobândă de 2,50% nu frânează încă economia zonei euro.
În opinia sa, politica monetară intră în teritoriu restrictiv abia după ce dobânda depășește 2,75%.
BCE păstrează astfel posibilitatea unor noi majorări, dar le condiționează de o deteriorare semnificativă a perspectivelor inflației.
ING pune sub semnul întrebării noi creșteri
Analiștii ING consideră că o nouă majorare după septembrie ar transmite semnalul că BCE vede necesară o politică monetară restrictivă.
Ei fac însă diferența între o economie rezilientă și una care se supraîncălzește și necesită dobânzi restrictive.
În același timp, problemele finanțelor publice și creșterea randamentelor obligațiunilor reduc spațiul BCE pentru noi scumpiri ale creditului.
BCE păstrează deschisă decizia pentru lunile următoare
Banca Centrală Europeană se pregătește pentru o nouă creștere a dobânzii în septembrie, dar nu oferă încă un semnal clar privind următoarele decizii.
Inflația rămâne peste țintă, însă așteptările inflaționiste se mențin stabile, iar presiunile salariale nu indică deocamdată efecte secundare puternice.
Evoluția energiei, a inflației și a economiei zonei euro decide astfel dacă BCE continuă sau nu să scumpească finanțarea după luna septembrie.