- Rata șomajului în SUA crește la 4,6% în noiembrie, de la 4,4% în septembrie
- Este cea mai mare rata a inflație în SUA din septembrie 2021
- În noiembrie, economia SUA adaugă 64.000 de locuri de muncă
Datele din piața muncii din SUA surprind din nou. Rata șomajului in SUA crește la 4,6% in noiembrie, de la 4,4% in septembrie. E cea mai mare inflatie in SUA din septembrie 2021, adica din ultimii 4 ani. În noiembrie, datele NFP arată ca economia a adăugat 64.000 de locuri de muncă, peste estimările de 40.000, dar asta vine după o revizuire majoră în scădere pentru octombrie: minus 105.000 de locuri de muncă. Piața muncii dă semne clare de slăbiciune, iar presiunea pe FED creste.
Care sunt concluziile după ultimele date din piața muncii și ce variante are FED la următoarele ședințe, inclusiv în contextul închiderii Guvernului SUA?
El spune că închiderea Guvernului SUA poate altera cifrele și că, în special, datele pe octombrie sunt „cu semnul întrebării”. El spune că, pentru 2026, el vede două tăieri de dobândă, nu una, pentru că se uită la probabilitățile din contractele FOMC futures, nu la declarațiile FED. El spune că, „practic”, FED transpune în practică ceea ce indică aceste probabilități și că, la nivelul de azi, pentru decembrie anul viitor probabilitatea pentru două tăieri trece de 70%, cu mențiunea că probabilitățile se pot schimba.
El mai spune că se uită la relația dintre Russell 2000 și trendul tăierilor de dobândă: dacă Russell 2000 crește într-un ciclu de tăieri, el numește tăierea „de mentenanță”, iar dacă Russell 2000 scade, el o vede ca „tăiere pe motive rele”. El spune că relația arată acum o „tăiere de mentenanță”. El spune că datele din noiembrie sunt „nici bune, nici rele”, iar despre octombrie spune că nu vrea să le interpreteze.
Care sunt cele mai mari riscuri pentru 2026 și ce probabilitate există ca o recesiune să vină în Statele Unite în 2026?
Andrei Bogdan spune că probabilitatea unei recesiuni este „zero” pentru 2026. El spune că, dacă se uită la un sondaj Bank of America făcut pe 300 de manageri de fond, riscul principal este un deleveraging și un repricing în zona AI. El spune că un al doilea risc este o creștere necontrolată a randamentelor la bonduri, nu a dobânzii de referință, și amintește episodul din aprilie, pe care îl numește scenariu mai rău pentru piață.
El spune că, din zona macro, cu alegeri la sfârșitul anului, politicile fiscale și monetare rămân „prietenoase” și el nu vede de aici o răutățire economică generată de politici. El spune că se încearcă stimularea economiei reale, „mainstreet”, în detrimentul economiei financiare, iar asta poate duce activele financiare într-o încetinire, peste riscurile din AI și bonduri.